昨日沪指小幅放量收跌0.71%于2906.07，险守2900点，创业板指亦下跌1%。两市普跌，共计64家涨停，4家跌停，沪股通净流入8亿元，深股通净流出0.16亿元。沪市股票期权标的50ETF、300ETF涨幅分别下跌0.49%、0.53%，收于2.869、3.95点位。

　　期权成交量与标的市场同步放大，50ETF期权成交量增加17.2%至178万张，上交所300ETF期权大增20%至169万张，达到50ETF期权的95%，因300ETF期权单张成交金额大于50ETF，其成交金额已超50ETF期权。深交所300ETF期权量能小幅萎缩2%至31.1万张，中金所300股指期权放大20.7%至4.2万张。50ETF期权成交PCR为0.95，相比前值1.0有所降低。当月成交占比75.4%，主要成交量集中于2月合约上。

　　期权持仓量持续稳步增加，当前50ETF期权持仓378万张，其中认购期权持仓增加1.9万至215.1万张，认沽期权增加2.8万至163.2万张。当月持仓占比为59%，持仓PCR值0.76。上交所、深交所、中金所300ETF期权持仓量分别增加4.6%、2.2%、1.4%至201.9万、52.5万、8.1万张，分别占到50ETF期权53.4%、13.9%、2.2%。总体来看，期权市场参与资金量越来越多。

　　从各行权价成交分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中于2.85—2.90这两档浅虚值期权上进行交易，2月2.85认沽期权合约成交量达19.2万张。沪深两市300ETF期权以2月浅虚值3.9/4.0行权价期权流动性最佳，其中沪市300ETF认沽3.9期权合约成交量达到了27.6万张。

　　伴随标的50ETF振荡走低，期权IV振荡上行后尾盘回落，当前各月份IV值分别收于16.2%、18.0%、18.8%、19.2%，近月IV有所偏低，存在一定交易机会。与实现波动率相比，隐含波动率处于相对偏高水平。

图为各月份与日内走势

　　方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。

　　(作者单位：永安期货)