受春节及新冠肺炎疫情影响和基数较低原因，1月全国居民消费价格指数(CPI)向上破“5”，超出市场预期。短期看，新冠肺炎疫情对2月物价的影响可能更大。但展望后期，工农业生产秩序有望逐步恢复，疫情不会引发物价全面上涨。

　　1月CPI走高，是多种因素共同推动的结果。根据国家统计局公布的数据，从同比看，CPI涨幅比上月扩大0.9个百分点，扣除食品和能源价格的核心CPI仍较低，涨幅仅比上月扩大0.1个百分点。食品项，特别是项下猪肉价格涨幅为116%，继续成为推动CPI上涨的主要因素。

　　此次疫情给生猪生产带来了不小的影响，部分养殖户短期可能继续压栏，但当前生猪生产总体势头较好。2019年12月能繁母猪存栏连续三个月环比小幅回升，反映了在政府的鼓励政策带动下，部分养殖企业已在补栏过程中。疫情缓解后，猪肉供给有望更加充足，未来猪肉价格有望趋稳。

　　疫情隔离带来的物流和人员的阻碍、延期开工等，会对2月物价产生影响。为了对冲疫情带来的物价上涨压力，疫情期间，相关部门采取一系列措施，实现了各地生活必需品市场供应总体充足，价格基本平稳。商务部门还在继续推进重点城市生活物资保供工作。此外，春季错位效应和油价下跌也会对冲部分压力。

　　疫情可能会给部分地区部分商品价格带来阶段性上行，但未来物价不具备全面上涨基础。从总供给看，2019年我国粮食产量创历史新高，牛羊禽蛋奶实现增长。本周全国各省市除湖北以外，陆续分类分批有序复工复产，特别是关键医疗物资、能源、粮食、交通物流等重点领域企业均已陆续开工，工农业生产秩序有望逐步恢复。去年CPI呈现明显的前低后高走势，今年翘尾因素会持续减弱，如果疫情在3月前出现拐点，全年CPI或呈现前高后低走势。

　　需要指出的是，疫情高峰期过后，因疫情导致的工业生产、建筑业施工和消费需求都会处于一个较弱水平，相关需求减弱可能导致价格下跌。特别是住宿餐饮、旅游、文体娱乐等服务性行业的恢复期较长，有关部门应做好促消费的政策储备。