2020年1月21日晚间，香雪制药因股票交易价格在1月17日、1月20日、1月21日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，发布股价异动及风险提示公告。

　　值得注意的是，与公司股价的接连上涨相比，香雪制药近年来通过非经常性损益支撑业绩的情况则略显尴尬。

　　据香雪制药在1月19日晚间发布的2019年度业绩预告显示，预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润7901.50万元至9594.68万元，比上年同期上升40%至70%。同时，预计非经常性损益对净利润的影响金额约8000万元，成为其盈利的重要支撑。

　　对于业绩变动原因，香雪制药表示，“报告期内，公司中成药和中药饮片的业务收入及利润较上年同期取得了较快增长；进一步提升了运营效率，优化了资产与负债结构，期间费用较上年同期有所下降；预计非经常性损益对净利润的影响金额约8000万元人民币，主要包括取得处置子公司股权转让收益与政府补助收入等。”

　　就上述业绩预告中提及的子公司股权转让收益，《证券日报》记者发现在香雪制药2019年半年报中也有提及，公司表示在2019年上半年已经收到广州香雪空港跨境物联有限公司部分股权转让收益9297.30万元。

　　实际上，非经常性损益成为香雪制药业绩支撑的情况已多次出现。公司财务数据显示，在2017年、2018年两年间，香雪制药分别实现归属于上市公司股东的净利润6593.92万元和5643.93万元，其中非经常性损益为2.18亿元和1.02亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润为-1.52亿元和-0.46亿元，非经常性损益成为其业绩扭亏的关键。

　　深圳润盈达投资有限公司研究总监余韬在接受《证券日报》记者采访时表示：“尽管资产甩卖、政府补贴等措施的确能在短期内对上市公司业绩改善起到立竿见影的作用，但长期来看不具备可持续性。一些上市公司以非经常性损益来为业绩增色背后的原因可能是其主营业务盈利能力的下滑。”

　　《证券日报》记者注意到，香雪制药近年来的主营盈利面临增长压力。据公司财务数据显示，在2010年至2015年期间，香雪制药的销售净利率分别为14.69%、13.78%、13.63%、13.57%、14.21%、13.77%。但在2016年至2019年前三季度期间，其销售净利率分别为5.24%、5.13%、3.51%和6.95%。

　　实际上，2016年成为了香雪制药销售净利率下滑的转折点，此后公司该项指标便长期处在7%以下。香雪制药曾表示，2016年的业绩变动主要受医保控费、药品流通领域变革、新一轮药品招标采购、公立医院降低药占比、市场竞争加剧，及湖北天济中药饮片有限公司纳入公司合并报表范围等因素影响。

　　对于如何改善公司主营业绩状况，香雪制药董秘办相关工作人员在回复《证券日报》记者采访时表示，“公司将积极利用各种手段，降本增效、聚焦主业提升公司业绩，积极夯实主营业务。”