恒生指数上周震荡走高，在权重股的推动下，最终突破了29000点大关。全周升幅逾400点，周K线已是七连涨。临近春节假期，大市气氛仍然活跃，连续6个交易日成交额维持在千亿港元以上。当前恒指上行动能未见衰竭，短期均线多头排列，节前重心或有望继续上移。

　　近期港股市场个股板块呈现轮动行情，电讯股、中资地产股、游戏股、物业股及医药股等交替有所表现。持续强势的板块则当属芯片股、5G、新科技股等，中芯国际、中兴通讯、小米集团、金山软件上周涨幅均较为显著。上周新上市股票达到17只，体量最大的为九毛九，上市后股价表现最好的也是九毛九，另外，华和控股、新石文化及建桥教育等涨幅也较高，但多数新股表现不佳，首日破发的不在少数。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去一周，恒指牛证共出现约529万港元资金净流出，恒指熊证则累计有约1.8亿港元资金净流入，大市蓄势整固，衍生资金反复进出，呈现一定分歧。街货分布方面，截至上周四，恒指牛证街货主要在收回价28200点至28600点之间，相当约2136张期指合约；恒指熊证街货相对集中，收回价29100点至29800点之间，相当约5042张期指合约。

　　个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去一周，阿里相关认购证及牛证共获得约6721万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价约246港元至250港元附近的中期价外条款，实际杠杆约8倍至9倍。另外，腾讯相关认购证及牛证期内获得约5923万港元资金净流入。而看空资金流方面，期内腾讯相关认沽证及熊证共获得约4042万港元资金净流入。

　　此外，场外期权引伸波幅表现分化，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.4个波幅点至15.1%；国企指数的引伸波幅下降0.2个波幅点至15.8%。信息科技股腾讯的引伸波幅上升0.1个波幅点至24.0%，国际银行股汇丰的引伸波幅上升0.5个波幅点至13.4%，港交所的引伸波幅下降0.6个波幅点至21.5%。

　　过去一周由于个别股票波幅加大，市场对相关权证需求增加，引伸波幅也显著上升。对于权证投资者而言，标的股价和权证的引伸波幅双双上升，对权证价格上涨的推动力很大。相反，若标的股价波幅很小，权证引伸波幅下跌，对权证价格则有较大的负面影响。(本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。)