2020年农历春节前最后一个交易周(1月20日到1月23日)即将到来。

　　有券商统计，2001年以来A股存在非常明显的“春节行情”效应，即春节前5个交易日，A股上涨概率达84%；春节后5个交易日，上涨概率达79%。

　　从消息面看，2020年证监会系统工作会议召开、国务院金融稳定发展委员会办公室召开座谈会、第二轮药品带量采购正式开始谈判等都为市场传递积极信号。

　　多家券商认为，近3000亿元的限售股解禁对市场影响有限，春节行情仍会延续，建议持股过节。配置上，金融、医药、科技仍是推荐重点，机械、化工、有色等也存在补涨机会。

　　这些因素影响春节前市场

　　1月16日至17日，2020年证监会系统工作会议在京召开。会议提出，以贯彻实施新证券法为契机，加强基础制度建设，推进全面深化改革落实落地。稳步推进以信息披露为核心的注册制改革。平稳推出创业板改革并试点注册制。持续推动提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源。

　　央行网站17日消息，国务院金融稳定发展委员会办公室召开座谈会。专家认为，2020年经济下行压力仍然较大，但积极因素也在增加，经济运行有望边际回暖。

　　1月17日，备受市场关注的第二轮药品带量采购正式开始谈判。从降价幅度看，克林霉素降价幅度最大，最大降幅达97.33%。随着第二轮带量采购的推进，医药板块分化随之加剧。业内人士认为，药品行业处于大的转型期，行业分化加剧，将呈现强者愈强的格局。

　　数据显示，下周(1月20日到1月23日)是春节前最后交易时间，A股迎来全年解禁高峰，78只个股2980亿元限售股解禁，环比本周的365亿元市值解禁猛增716%。其中，解禁市值前三的是：顺丰控股1004.58亿元、中国银河594.3亿元、五矿资本321.03亿元。

　　券商：建议持股过节

　　面对巨额解禁潮，节前最后四个交易日该如何操作？是该持币过节还是持股过节？

　　华泰证券策略张馨元团队认为，2020年1月大规模解禁或对A股形成扰动，但出现大幅冲击的概率较小。招商证券策略张夏团队亦认为，解禁对市场流动性总量的影响无需过度担忧。

　　兴业证券策略王德伦团队认为，本周外部环境阶段性好转，经济基本面企稳，积极作为是投资者当前的不二选择，建议持股过节。板块配置建议“两头走”，一头是“核心资产”中低估值价值龙头，如金融、地产、周期等方向；另一头是“大创新”中的5G泛化、新能源车链条、先进制造业等新兴成长方向。

　　粤开证券策略廖宗魁团队认为，2001年以来A股存在非常明显的“春节行情”效应，即春节前5个交易日，A股上涨概率达84%；春节后5个交易日，上涨概率达79%。持股过春节是一个统计意义上占优的策略。就目前情况来看，春节前后A股很可能会进一步上攻，配置上建议科技优先，布局年报业绩。

　　中信证券策略秦培景团队认为，市场在估值快速抬升后已进入业绩匹配期，考虑资金流入节奏和增量资金偏好，以及业绩与估值匹配的“性价比”，节前是配置价值的最佳时点。建议重点关注银行、保险、食品饮料、家电、医药和医疗服务等板块。

　　安信证券策略陈果团队认为，市场风险偏好可能会逐渐降温，但当前整体经济依然平稳，金融环境整体宽松，春季行情仍将进一步延续。市场的关注重点将重新回归基本面，预计成长性板块一季度依然呈现景气向上，处于库存低位、受益于基本面边际改善支撑的板块也存在结构性补涨机会，例如部分机械、化工、有色等。

　　海通证券策略荀玉根团队认为，春季行情将会继续，预计最终会演变为牛市三浪。着眼2020年全年，利润增速更快的科技和券商更好，春季行情阶段兼顾低估值品种。

　　华泰证券策略张馨元团队建议继续关注建材/汽车/家电/建筑等行业性机会，重点挖掘电新/机械的个股精选(工控、工业机器人等)，布局一季度结构性通胀减压后三个“大年”(电动车上中游、电子、云计算)的机会。

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