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发表于 2020-01-15 04:44:03 股吧网页版
财政政策提质增效多点发力
来源:中国证券报 作者:赵白执南

  2020年,积极财政政策大力提质增效有望聚焦三大发力点:一是预算赤字可能小幅增加,二是减税降费政策进一步落实落细,三是专项债限额有望大幅增加。市场预期2020年新增专项债限额扩大至3万亿元左右,较2019年的2.15万亿元大幅增长,或成为今年积极财政政策的主要发力点。

  预算赤字规模可能小幅增加。中央经济工作会议强调积极财政政策要大力提质增效,更加注重结构调整。换言之,财政政策在发挥稳增长功能的同时,将更为重视质量。增列赤字虽然有利于扩需求,但大幅增列料不会成为政策首选。此外,大力压缩一般性支出将平衡一定赤字压力。

  减税降费重点在于落实落细现有政策。2019年以来,一系列减税降费政策落地,财政部数据显示,涉及减税降费收入持续下降。因此,将减税降费政策用好的下一步,在于落实落细已有政策,让纳税缴费的个人和企业切实感受到好处,并做好地方财政收支平衡。具体实施中,对于有利于推动高质量发展的方向将有所偏重,包括落实对制造业尤其是中小企业的相关政策,支持降低制造业企业融资、用气、用电、物流成本等。

  专项债限额有望大幅增加,或增至3万亿元左右。一方面,在经济面临下行压力下,增发专项债有利于完成稳增长目标;另一方面,专项债不计入一般公共预算支出,不会增列赤字,有利于保持财政运行可持续。

  回顾2019年,专项债方面政策频出,包括专项债可用作资本金,提前下达2020年专项债额度1万亿元,以及探讨“专项债+PPP模式”等,释放了明显的政策信号。2020年专项债发行节奏提前、发行规模增加几无疑问。从专项债的投向来看,虽未明确不得用于土储、棚改项目,但用于基础设施建设及重大工程项目的比例有望增加。

  以专项债作为积极财政政策的抓手,相关政策层面仍有优化调整的空间。当前对于专项债用作资本金的项目资质要求仍较高;发行地方债仍面临地方新增限额约束;在支出方向上仍有待于更多向基础设施项目倾斜等。

  综合来看,积极财政政策仍有很大发力空间。除了以上三大发力点外,为更好支持“三保”、服务经济高质量发展,在相关领域的产业投资基金、财政补贴上也将有所作为。可以预期的是,2020年财政政策将更为重质,与其他宏观政策手段一道,发挥乘数效应,在先进制造、民生建设、基础设施短板等领域更有力推进经济高质量发展。

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发表于 2020-01-16 16:52:20
2020年财政政策将更为重质,与其他宏观政策手段一道,发挥乘数效应,在先进制造、民生建设、基础设施短板等领域更有力推进经济高质量发展。
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