1月13日，人民币兑美元汇率突破6.9关口，一度飙升300点，重回6.80时代。从去年12月3日起，人民币兑美元汇率就开启了一路飙升模式。

　　从2019年12月3日这一天开始的28个交易日内，人民币汇率从最低点7.0733，一路攀升，到1月13日最高点达到6.8856，一度飙升1877个基点。在去年12月份人民币汇率逐步攀升的过程，也是外资机构对人民币债券不断加仓的过程。

　　据中国中央国债登记结算公司最新数据显示，去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元，不但终结此前连续两个月的减持趋势，且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然，此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求，再度被激发了。而与此同时，自去年10月初以来，北上资金已连续14周净流入A股，创互联互通机制开通以来的纪录。

　　人民币在岸和离岸价格均突破6.9，重回6.80时代

　　人民币汇率市场受到明显提振，人民币兑美元汇率突破6.9关口。截止北京时间16:45，人民币兑美元报在6.8872，上涨305基点。这也是自去年8月份人民币下破7以来首次。

　　同样在离岸人民币市场上，人民币也出现大幅攀升。但是相对在岸价格来说，涨幅偏弱，幅度在211个基点。

　　28天暴涨近1900点

　　统计显示，从2019年12月3日起的28个交易日内，人民币汇率从最低点7.0733，一路攀升，到1月13日最高点达到6.8856，一度飙升1877点。

　　去年12月份外资大举进场债市

　　值得注意的是，在去年12月份人民币汇率逐步攀升的过程，也是外资机构对人民币债券不断加仓的过程。

　　据中国中央国债登记结算公司最新数据显示，去年12月境外机构净增持人民币债券827亿元，不但终结此前连续两个月的减持趋势，且单月增持量创下过去半年以来的最高值。显然，此前因汇率贬值而沉寂的人民币国债投资需求，再度被激发了。

　　不过，统计也显示，尽管12月份当月外资加仓债券动作明显，但是在整个2019年，由于人民币汇率波动的加大，外资净增持规模出现了大幅下滑。根据中债登与上清所最新公布的数据，截至2019年12月末，境外机构共持有人民币债券21876亿元，2019年累计增持人民币债券4578亿元，增持规模低于去年全年，同比减少21.4%。

　　从这个角度来看，在外资日益成为中国资本市场重要角色的情况下，人民币汇率的稳定预期与否，对于外资投资人民币资产的仍然是一大考虑因素。

　　招商证券宏观分析师谢亚轩认为，2020年第一季度中国债券市场的国际资本流入可能出现波动，流入规模可能低于预期。其中原因之一，就是中美10年期国债收益率之间的利差处于回落趋势。

　　历史数据显示，中美国债利差与债券市场国际资本流入存在正相关关系。例如，2019年第一季度，中美10年国债收益率之间的利差平均为48个基点，第二季度上升到96个基点。同期境外机构增持人民币债券的规模由1072亿上升到1952亿人民币，上升82%。但目前来看，中美10年国债利差已呈回落趋势，利差收窄预示流入规模的回落。

　　北上资金继续强力扫货，再度买出新纪录

　　在人民币汇率趋稳预期下，北上资金对A股继续保持了强力扫货的姿态。

　　统计显示，自去年10月初以来，北上资金已连续14周净流入A股，创互联互通机制开通以来的纪录。在66个交易日里，仅有6个交易日陆股通出现净卖出，上述66个交易日累计净买入额高达2074.94亿元。

　　1月13日，北上资金再度净买入77.11亿元。2020年元旦以后短短8个交易日，陆股通资金已经累计净买入420.13亿元。

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