去年年初，从业时间超过20年的邬传雁给自己制定了这样一个投资框架：重视投资风险、拥抱优质企业、不择时。较高的业绩回报证明了这一投资方法的有效性。去年，邬传雁管理的泓德远见回报获得了53.81%的收益率，排名同类前1/5。拉长周期来看，该产品成立以来收益率达78.93%，在战胜市场平均收益率的同时，最大回撤为22%，低于26%的市场平均水平。

　　在邬传雁看来，资本市场正迎来一个前所未有的大时代。“优秀的公司将彰显出不可估量的价值和潜力，少数绩优股长期上涨的结构性牛市或成为常态。因此，我们的投资思维也需要更新。”

　　从风险角度着手投资

　　在邬传雁看来，未来基金经理也要转换角色。“或许我们更应当成为一名管理领域的专家，熟悉诸多业务和技术，并能够读懂一家公司的管理体制、企业文化和业务空间。我们也要从发现风险的角度着手投资，并从那些能够持续上涨且十年内具有数倍成长空间的企业中获得长期价值。”

　　具体该怎么做？邬传雁解释道，发现投资风险是投资制胜的前提。“在传统的思维模式中，我们总是对收益想得过多而对风险关注较少，对风险的忽视往往成为阻碍长期收益的主要原因。”

　　邬传雁表示，风险主要来自三个方面：一是资产质量的风险，二是长期增长空间严重不达预期的风险，三是操作策略的风险。这几种风险都能用不同的方法去应对。比如，可以从深入研究信息披露中找到上市公司经营的潜在风险；用正确的方法来评估企业，3年看赛道、5年看管理、10年看文化；淡化择时，降低换手率和频繁操作等。

　　“总体来看，正确的投资框架将从源头上消除组合的隐患，从而带来低回撤的投资体验和较好的回报。”邬传雁说。

　　四个方向布局新年机遇

　　针对2020年的投资机会，邬传雁表示，当前看好创新药、传媒的高端内容子行业、电子和光伏等行业。“另外，我还在研究云计算和智能零售领域，也会择机积极布局。”

　　“我们挑选的公司从长期来看上升空间较大，这些行业既要充分竞争也要具备长期刚性的市场需求。创新药、传媒等领域都符合上述标准。”此外，邬传雁认为，电子行业未来将随着高端制造、5G、物联网等的发展而快速成长，光伏行业则可以解决资源稀缺和环保压力的问题，上述行业长期增长空间都很大。

　　针对邬传雁独特的投资方法，泓德基金自2019年起推出一系列由他担纲管理的封闭产品，近期正在发行的泓德丰润3年持有期混合也是一只3年封闭基金。