北京时间12月12日凌晨，美联储宣布维持基准利率在1.50%-1.75%区间不变。对此，中信建投策略团队12日早间发布研报称，总体而言，此次决议中性略微偏鸽派，基本符合市场预期；美联储持续扩表，全球流动性好转，外资仍会趋势性流入新兴市场，A股和港股备受青睐。

　　中信建投表示，美联储决定维持利率不变，声明中最大的变化是删掉了“(经济)前景的不确定性仍旧存在”。但当前美国PMI已连续四个月低于荣枯线，企业固定投资和出口保持疲弱，中信建投认为美国经济仍然有一定的不确定性，美联储作出的这个判断似乎依据不足。发布会上，鲍威尔强调通胀持续显著回升后才考虑加息，中性偏鸽表态整体符合市场预期。

　　中信建投指出，在发布会上，鲍威尔对回购市场紧张的问题作出回应，认为他们前期已对控制基准利率和其他短期利率做了很多的工作，未来只要有必要，会继续买入短期债券。当前美联储已重新扩表，11月美联储证券资产规模相对9月低点增加1086亿美元。全球流动性持续好转，机构投资者长期配置压力凸显。尽管2020年MSCI较难进一步提高A股纳入权重，增量被动资金缺失，外资净流入节奏相对2019年有所放缓；但在负利率时代，美联储扩表下美元进入弱势周期，新兴市场与欧洲将受资金青睐。预计外资仍会趋势性流入A股，而港股也将迎来战略性配置的机会。