A股市场上银行股的大面积破发及破净，引起了各方面的广泛关注，特别是，最近上市的渝农商行和浙商银行，上市不久即告破发(它们不久前是以略低于净资产的价格发行了A股)，人们对此议论纷纷。

　　在这一背景下，邮储银行一方面也是以略低于净资产的价格发行A股，另一方面则是启用了绿鞋机制，其维护股价、避免破发的意图十分明显。

　　绿鞋机制

　　不具备持续性

　　国人对绿鞋机制应该也是不陌生的，早在13年前，工商银行发行A股时就曾经使用过。

　　按规定，绿鞋机制所能够行使的超额配售权只是本次发行量的15%，即便承销商将这部分股票全部按发行价在二级市场买回，并分配给没有足额配售到该股的机构投资者，也不能保证此后股票就不会破发。无疑，绿鞋机制对于在新股上市初期平抑股价的较大波动是有积极作用的，在某种情况下被用来作为维护股价的一种重要手段，也无可厚非，但应该承认它不具备持续性。想靠绿鞋机制来长期稳定股价是不现实的。而实际上，绿鞋机制也有实施的时间限制，一般是新股上市之日起的90个交易日。那么，应该如何来维护银行股的股价呢？

　　在理论上，包括银行股在内的任何股票，其在二级市场的价格是不应该进行人为干预的，而是要放手让它自由波动，通过市场的力量来调节。当然，也不排除出于维护市场稳定的考虑，在股票出现异常波动，走势明显有违于正常态势时，有限度地适当予以调控。当年工商银行发行，由于规模巨大，一次募集资金数量多，发行存在较大的不确定性，因此引入绿鞋机制进行保驾护航，的确是有其必要性的。而这次邮储银行发行时，股市大势较为疲软，实施绿鞋机制以提振市场信心，也是有一定道理的。

　　高股息是

　　维护股价的有效方式

　　历史也证明，工商银行发行时实施的绿鞋机制，实际上对股价的影响并不大。这些年来，该股之所以受到不少投资者青睐，前不久在行情回调时还创出了今年以来的新高，一个很大的原因就在于，它有很高的股息率。以该股目前5.8元左右的价格而论，股息率超过4.3%，不但高于同期银行储蓄利率，也比一般理财产品的收益率要高。工商银行当年的发行价是3.12元，发行市盈率为21.67倍，应该说是相当高的。但它发行时承诺了较高的派息率，给了投资者以稳定回报的承诺，这十多年来，投资者确实获得了不菲的投资收益，其股价自然处于较为平稳的状态，尤其受到境内外中长期投资者的青睐。当然，要能够坚持给投资者好的现金回报，工商银行的业绩增长也是起到了很大作用。因此，可以说，像这样一只大盘蓝筹股，股价的维护主要是靠业绩增长及高股息率这两点。而现在，由于其体量已经很大，再要实现很高的增长速度难度不小，而在进入平稳增长的态势时，高股息率对稳定股价的作用显得特别突出，可以说，这也是投资者愿意购买其股票的重要原因之一。

　　邮储银行这次的发行市盈率是9.58倍，比当年的工商银行低很多，网上发行的中签率是1.26%，也低于当年工商银行的3.28%。但现在的市场有新的特点，炒新热情下降，同时环境也有更加严峻的一面。因此，邮储银行在新股上市后股价面临较大压力。实施绿鞋机制固然是一种应对之策，但从根本上来讲，还是需要企业不断提高自身效益，同时加大现金分红力度，努力达到股息率明显高于银行储蓄利率的水平，才是维护股价的最有效方式。

　　事实上，现在的那些大型银行股都是股息率比较高的，这对于保证其股价的基本稳定发挥了很大作用。而大型银行股稳住了，市场自然也就比较容易稳住。因此，人们也期待即将上市的邮储银行，要立足于长远，切切实实给投资者带来回报，以丰厚的分红作为稳定股价的基石。