中信证券表示，在估值上，国内龙头游戏20年PE在18-20X，处于历史中低水平，但和海外游戏公司相比估值较低。随着国内研发商市场地位提升、新技术加速普及，研发商的业绩有望超预期。同时，海外业务的加速扩张有望给国内游戏厂商带来新的市场空间，估值和业绩有望双提升。重点推荐具有优质研发能力的游戏研发商。考虑到国内游戏公司在海外加速扩张，重点推荐腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、三七互娱。