2019年债市行情接近尾声，近日前海联合基金基金经理曾婷婷分析认为，2019年债市受内外部影响，呈现出明显的震荡态势。但在流动性宽松预期下，债券收益仍有安全垫和较好配置价值，久期和杠杆策略仍是2020年布局的较优选择。

　　曾婷婷分析指出，2019年前11个月，债券市场整体呈现出宽幅震荡势态。其中，自11月以来，因央行连续调降MLF和OMO利率，流动性宽松局面下市场在重拾信心，债券收益率在稳步下行。

　　曾婷婷具体谈到，当前1年以上品种收益率水平与年初大体持平，1年以内品种较年初收益率水平有所上行，年内波动幅度在50bp以内，整体收益率水平相对稳定，期限利差有所收窄，“综合来看，主流品种债券仍有较好的配置价值。”

　　展望2020年，曾婷婷认为，在全球降息周期背景下，货币政策在降低实体融资成本方面还有不少空间。中国债券的收益相对于境外债券仍有安全垫。“中期来看，国内债市依然具有较好的配置价值。”

　　在具体配置策略方面，曾婷婷表示，在货币政策持续当前基调、资金利率水平较稳定背景下，杠杆利差仍是债市较稳定的收益贡献之一。所以，久期和杠杆策略在未来一段时间仍是较优选择。但是，低评级、民企信用债在宽信用的进程中尚难言利好，信用下沉策略暂时不宜过度采用。