海通证券姜超指出，财政保持积极，货币宽松受限。(1)财政政策：仍将保持定力，不重走刺激投资的老路，而是通过减税降费来培育经济内生增长动力。当前政府部门债务率仅38%，借鉴美国经验，我们仍可以通过国债低息举债来减税。(2)货币政策：保持松紧适度，央行完善LPR机制，市场化降利率。明年上半年CPI均在高位运行，货币宽松依然受限。我们预计2020年上半年政策利率下调的空间不会很大，全年来看降准和LPR报价下调仍有空间。央行通过公开市场各种工具维护资金面松紧适度，未来货币利率有望继续维持在利率走廊下限附近水平。