第二季度重新回到增长轨道的京东，又交出一份业绩加速增长的财报。

　　11月15日，京东集团(NASDAQ:JD)发布了2019年第三季度业绩报告，京东净收入和净利润超出华尔街市场预期。其中京东净利润31亿元人民币，同比增长160.6%，净收入达1348亿元人民币，同比增长28.7%，呈现出明显的加速增长势头，同时创下近5个季度以来最大增幅。

　　而京东“下沉战略”的成效比预想中来得更快一点。第三季度，京东超过70%的新用户来自低线城市。

　　在财报发布后的电话会议上，京东集团董事局主席刘强东透露，京东技术收入实现三位数的增长。未来五年，技术服务收入将成为京东营收和利润增长的重要驱动力。

重回加速增长轨道

　　对于从零售起步，逐步朝“以零售为基础的技术和服务企业”迈进的京东而言，来自收入、利润、现金流、用户数这四大核心业绩指标至关重要。

　　净服务收入反映了京东的战略路径能否指引其寻找到新的增长点。第三季度，京东净服务收入同比加速增长47%至160亿元人民币，净服务收入占净收入的比重提升到11.9%，这意味着京东正在不断优化其收入结构，来自于非零售业务的营收不断攀升。第三季度，京东物流第三方业务收入占京东物流总收入占比接近40%。

　　得益于数字营销能力及智能供应链能力的提升，第三季度，京东零售经营利润率增长至3.3%，创上市以来最高纪录。在履约费用率上，京东第三季度依然延续其下行趋势，仅为6.5%。

　　在净利润的表现上，第三季度，京东在非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为31亿元人民币，同比增长160.6%。至此，2019年前三个季度，京东Non-GAAP净利润累计已接近100亿元人民币，远超2018年全年的34.8亿元人民币，提前完成管理层对2019年全年80-96亿元人民币的净利润指引。而这也是京东连续第15个季度保持盈利。

　　此前最受资本市场关注的年度活跃用户数方面，截至2019年9月30日，京东年度活跃购买用户数单季大涨1300万，达3.44亿，创7个季度以来最大增量，这很大程度上得益于京东在低线市场的发力。

　　此外，京东首次在业绩报告中披露了移动端月度活跃用户数的表现：2019年9月，京东移动端月活跃用户数较去年同期大幅增长36%。

　　截至2019年9月30日，京东过去12个月的自由现金流增长至156亿元人民币。其过去12个月的经营现金流也大幅增长至308亿元人民币，去年同期为182亿元人民币。

　　刘强东表示，在接下来的一年里，京东整体的战略除了在营收、净利润和现金流方面继续保持增长，也要在GMV，消费应用数和技术服务收入方面全面提升，只有在这6个方面都实现加速增长，才是有质量的增长。

下沉市场见成效

　　持续盈利下重回加速增长通道，这对被某些评论长久以来视为缺乏想象空间的京东而言意义重大。而近在眼前的挑战，就是与各大电商平台在低线市场攻城略地。

　　主打高品质商品和服务的京东，走出五环外，走进三至六线城市时，外界难免质疑：既不占据先发优势，又没有价格竞争力，京东在低线市场能收获怎样的群众基础？

　　最新的业绩报告给出了答案：第三季度京东超过70%的新用户来自低线城市。

　　作为京东深耕下沉市场的重要一步，社交电商平台“京喜”在“11.11京东全球好物节”期间，约75%的新用户来自低线城市，京东女性用户占比约为55%。

　　从销售表现来看，京东平台来自于低线市场的家电、手机通讯等高价值商品，和涉及消费者健康的信赖型商品的订单增长显著高于一二线城市，这显示低线级市场消费人群同样倾向于高品质商品和服务。

　　而在线下，京东11.11期间，重庆京东电器超级体验店开业仅1小时销售额已经突破1000万元。它与面向大中城市的京东五星电器体验店、京东之家和面向县镇市场的京东家电专卖店、京东电脑数码专卖店、京东专卖店一起，共同完成了京东电器的线下布局。

　　遍布乡镇的1.2万家京东家电专卖店也展示了低线级市场消费升级的强劲动力。京东11.11期间，全面屏电视成交额同比增长200%，厨卫产品成交额是去年同期的2倍，冰箱洗衣机成交额同比150%，大容量冰箱和大容量滚筒洗衣机成交额占比都超过了50%，小家电同比增长180%，微波炉成交额同比增长超300%，净水品类和破壁机成交额同比均超500%。

　　中国社科院财经院互联网经济研究室主任李勇坚表示：“电商平台全力开发下沉市场，发挥电商跨越时空的特性，为改进低线城市的商业基础设施发挥着巨大的作用。11.11大促以优惠的价格向这些区域的电商用户提供优质的产品，为这些区域的消费升级提供了巨大的便利条件，有力地推动了消费升级。”

技术服务成利润增长引擎

　　在刘强东眼里，技术服务收入是京东营收和利润增长的重要驱动力。“京东坚信不管是零售、物流还是数科业务，都必须建立在技术基础上，技术能够提升用户体验、降低成本、提升业务运营效率。坚信技术服务收入会为股东带来更好利润、更大回报。”

　　财报显示，前三个季度，京东体系所属上市及非上市企业合计研发投入超过130亿元人民币，而“技术红利”也大幅改善了京东的运营效率，推动收入、利润以及规模的增长。

　　以京东物流为例，截至2019年9月30日，京东物流运营超过650个仓库。包含京东物流管理的云仓面积在内，京东物流仓储总面积约1600万平方米。这其中，京东物流已投入运营的25座“亚洲一号”和70个不同层级的机器人仓。一方面，通过持续利用人工智能驱动的技术来优化不断扩大的仓储网络，京东物流在第三季度正式发起“千县万镇24小时达”时效提速计划；另一方面，借助于智能供应链推动下的规模效益，京东集团今年三季度的履约费用率达到了6.5%，较去年同期下降0.9个百分点，库存周转天数也再创新低。

　　在零售领域，方兴未艾的门店科技等技术手段，也正在为低线级市场的社区零售店、连锁超市、百货商场等业态提供技术支持。围绕社区零售店、夫妻老婆店等，京东智能门店管理系统集商品管理、顾客管理和营销服务于一体，不仅有收银、收货、库存、会员、销售报表、促销管理等日常功能，还基于京东线上大数据优势，根据消费者画像给予门店智能补货、智能选品的支持。

　　而大量技术研发投入以及对技术架构的重组，换来的技术创新、模式创新、管理创新，最终成为推动了京东整体利润率提升的三驾马车。2019年第三季度，京东集团的净服务收入仍旧保持47%的高增长，占到整体净收入的比例也进一步提升到了近12%。

　　对于京东集团未来的盈利预期，京东集团首席财务官黄宣德在财报中表示，“展望未来，凭借我们在供应链、技术和服务能力上的领先优势，我们将越来越多地受益于京东独特的商业模式所带来的规模效应。”