• 最近访问:
发表于 2019-11-09 12:03:44 股吧网页版
皮海洲:新股破发 发行人稳价承诺该对应什么价
来源:金融投资报 作者:皮海洲

  对于发行人作出的稳定股价承诺必须要予以规范,赋予这种承诺以实际意义,让其更贴近市场。既然是新股发行之时所作出的稳价承诺,那么需要稳定的股价就应该是发行价而不是净资产值。


  伴随着新股的密集发行,新股上市在经历了首日开板、次日跌停、首日微涨之后,终于迎来了正式破发。11月6日,科创板新股久日新材、昊海生科双双破发,其中前者收盘价破发,后者为盘中破发。


  虽然破发对于A股上市公司来说并不少见,比如很多股票在上市半年或一年之后都相继破发了,但就新股破发来说,在A股市场还是比较少见的。因为A股市场有一种炒新的习惯,但凡新股上市都会遭到市场的炒作,所以新股破发的情况在A股市场并不多见。


  也正因为新股破发现象在A股市场较为少见的缘故,所以新股破发的出现往往都会受到市场多方面的关注。比如,在这种时候,投资者往往都会希望管理层放缓IPO节奏,而某些市场人士则会因此看到市场的投资机会,认为这是股市见底的信号。而从新股破发的公司来说,市场更希望这些公司能够兑现其新股发行时所承诺的维护股价稳定的措施,毕竟当下的新股发行,发行人都作出过股价维稳的承诺。所以,在11月6日两只新股双双破发之际,就有舆论表示,两家公司都有稳定股价承诺。


  两家公司都有稳定股价的承诺确实不假,但稳定股价的承诺能否稳定新股破发的价格却是需要市场来面对的问题,可以说这是新股破发对发行人维护股价稳定措施的一种考验。虽然说发行人这种稳定股价的承诺是在新股发行与上市之时作出来的,但对于绝大多数的公司来说,这种稳定股价的承诺形同虚设,并无实际意义,根本就不能在发行人股价破发之时起到稳定股价的效果。


  以久日新材稳定股价的承诺为例,该公司承诺,公司上市后三年内,如公司股票连续20个交易日的收盘价(若因除权除息等事项致使上述股票收盘价与公司最近一期经审计的每股净资产不具可比性的,股票收盘价应做相应调整)均低于公司最近一期经审计的每股净资产(最近一期审计基准日后,因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的,每股净资产相应进行调整),非因不可抗力因素所致,公司及相关主体将根据本预案的规定采取有关措施稳定公司股价。


  从久日新材稳定股价的承诺中不难发现,IPO公司发行上市,作出承诺所要稳定的股价并不是新股发行价,而是公司的净资产值,即公司股价跌破净资产值时才考虑维护股价稳定。这种稳定股价的承诺仅仅只对于那些以净资产值作为发行价格的超级大盘股公司才有维稳的意义,而这样的公司在A股市场极为少见。而大多数的公司,其发行价远远高于净资产值,因此,将净资产值作为维稳价格,对于绝大多数发行人来说根本就没有实际意义。以久日新材为例,其每股发行价为66.68元,而每股净资产只有23.84元。也就是说,只有当久日新材的股价跌破23.84元时,公司方面才会稳定股价,而跌破发行价,显然不是公司方面需要考虑的事情。


  也正因如此,对于绝大多数的新上市公司来说,稳定股价的承诺并不能真正稳定股价。既然如此,在新股上市之时,作出这种稳定股价的承诺又有什么意义呢?既然没有实际意义,又何必要作出这种稳定股价的承诺呢?这在一定程度上是不是在误导投资者呢?因此,对于发行人作出的这种稳定股价的承诺必须要予以规范,赋予这种承诺以实际意义,让其更贴近市场。既然是新股发行之时所作出的稳定股价承诺,那么需要稳定的股价就应该是发行价而不是净资产值,净资产值维稳是老公司的事情。而只有以发行价作为维稳价,对于新上市公司才有实际意义。


  而且以发行价作为发行人的维稳价格,也有利于新股发行价定位合理。因为在发行价成为发行人负有义务的维稳价格的时候。发行人就不会一味推高新股的发行价格,而会是以一个相对合理的价格发行。因为只有价格相对合理,新股破发才会变得不易,发行人才不需要履行维稳的义务。

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
发表于 2019-11-09 13:03:59
终于有人站出来说真话了!感谢小编!
发表于 2019-11-09 12:08:17
这个可以有,跌破发行价就应该回购。
发表于 2019-11-09 16:08:05
必须发行价作为承诺价,你该发行那么高,为什么不敢承诺呢
发表于 2019-11-09 14:51:13
维稳的价格必须是发行价,因为发行价才是发行人人为的价格,必须附有破发的责任。
发表于 2019-11-09 20:46:13
股友ABgi1o :
承销发行股票券商佣金收入,上亿元佣金可以放入口袋了。有的首日涨44%,有的跌破发行价,这是有意安排的。真真假假虚虚实实。为日后大盘股发行铺路。
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
发表于 2019-11-09 12:08:17
这个可以有,跌破发行价就应该回购。
发表于 2019-11-09 13:03:59
终于有人站出来说真话了!感谢小编!
发表于 2019-11-09 13:06:02
,
发表于 2019-11-09 14:51:13
维稳的价格必须是发行价,因为发行价才是发行人人为的价格,必须附有破发的责任。
发表于 2019-11-09 15:39:50
发表于 2019-11-09 16:08:05
必须发行价作为承诺价,你该发行那么高,为什么不敢承诺呢
发表于 2019-11-09 18:20:33
承销发行股票券商佣金收入,上亿元佣金可以放入口袋了。有的首日涨44%,有的跌破发行价,这是有意安排的。真真假假虚虚实实。为日后大盘股发行铺路。
发表于 2019-11-09 20:45:30
股友ABgi1o :
承销发行股票券商佣金收入,上亿元佣金可以放入口袋了。有的首日涨44%,有的跌破发行价,这是有意安排的。真真假假虚虚实实。为日后大盘股发行铺路。
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
发表于 2019-11-09 20:45:42
股友ABgi1o :
承销发行股票券商佣金收入,上亿元佣金可以放入口袋了。有的首日涨44%,有的跌破发行价,这是有意安排的。真真假假虚虚实实。为日后大盘股发行铺路。
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
发表于 2019-11-09 20:46:13
股友ABgi1o :
承销发行股票券商佣金收入,上亿元佣金可以放入口袋了。有的首日涨44%,有的跌破发行价,这是有意安排的。真真假假虚虚实实。为日后大盘股发行铺路。
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
发表于 2019-11-09 20:46:46
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
发表于 2019-11-09 21:22:20
“资料齐全,数据真实”,是企业的义务;“高抛低吸,市场行为”,愿赌却不服输?
发表于 2019-11-09 21:28:17
股友8sNkiO8915 :
维稳的价格必须是发行价,因为发行价才是发行人人为的价格,必须附有破发的责任。
公司在发行之初公开承诺的维稳价是净资产。发行价是市场竞争的结果,公司并无强买强卖。企业的责任在于扎扎实实研发、生产、营销,最终落实在回报股东身上。据我统计,自2007年下半年赵董重新接手久日化学以来,当年每投入的每1块钱,现在已累积现金分红2.95元以上(税后的),股本也转赠了不少(差不多相当于每15万股早就变成了25万股)。
发表于 2019-11-09 21:30:21
征途76083 :
必须发行价作为承诺价,你该发行那么高,为什么不敢承诺呢
你并未认真阅读公司公开募集之前的公开承诺。看看再说吧----净资产。
发表于 2019-11-09 21:51:30
而且,对于跌破发行价维稳股价,不仅要有上市公司回购承诺,更应该有大股东和管理层有效且可以实施的增持承诺,否则,若跌破发行价多长时间,就退市!
发表于 2019-11-09 22:18:04
新股上市后,股价在发行价以下,大股东及战略投资者不得减持所持股份。
发表于 2019-11-09 23:48:07
应该回购
发表于 2019-11-10 10:42:36
上海阿福sh :
强烈要求呼吁低于发行价大股东不得减持股份
应该是大小非都禁止在发行价以下减持股票,违者没收全部减持所得,并处以减持额10倍罚款!
发表于 2019-11-10 14:32:09
主力反复腾挪打压为的是吸纳!营利最好,市盈率最低,前景光明的股票只买不卖!
发表于 2019-11-10 15:12:55
公司的行为决定了公司的价值,投资者可以据此买卖就好。公司以净资产作为维稳的标准,那么就说明了他的投资价值就在净资产价值附近,投资者就可以看到它跌到合适的价格再去购买就好了
发表于 2019-11-10 17:10:33
以发行价作为发行人的维稳价格,也有利于新股发行价定位合理。
发表于 2019-11-10 18:40:45
发行价是大股东和发行券商认定的股票价值,如果低于发行价哪大股东利券商的跟投多不好减持。
发表于 2019-11-10 22:35:34
发行价不能高于净资产都1.5倍,必须做出限制。
发表于 2019-11-12 19:52:06
希望管理层的工作能接地气,贴近市场,用更多常识解决问题!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《服务条款》《跟帖评论自律管理承诺书》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500