神奇反转！

　　11月8日，*ST华业早盘上演“地天板”，股价报0.95元/股。这意味着，如果未来两个交易日股价在现在基础上涨逾5分钱，升破1元线，*ST华业就暂时熬过退市“关口”，面值退市的20个交易日周期将重新计算。

　　事实上，2019年以来，*ST华业的股价就一直在“面值退市”边缘苦苦挣扎，特别是今年6月28日以来，其股价一直在1元附近徘徊。

　　多次临危反转

　　*ST华业或迎来第四次“喘息机会”。11月8日早盘，*ST华业上演“地天板”走势，先是开盘跌停至0.86元，随后股价迅速拉升涨停至0.95元。截至收盘，该股仍封死涨停板，成交额达7922万元。*ST华业此前已连续17个交易日(2019年10月16日-11月7日)股价低于股票面值1元。根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票可能将被终止上市。

　　对于*ST华业来说，11月8日的股价表现将成为其能否继续留在A股市场的关键一天。11月7日，*ST华业股价跌停至0.9元，这是自10月16日以来，*ST华业收盘价格持续低于1元的第17个交易日，这已经是*ST华业第四次连续10余个交易日股价低于面值。

　　11月7日，*ST华业发布《关于平泉市金宝矿业有限公司部分要约收购公司股票提示性公告》称，11月6日，金宝矿业向上市公司发来《告知函》，鉴于公司因遭受合同诈骗后陷入严重财务危机，考虑到上市公司房地产板块具有较高价值，旗下医疗资产具有较强盈利能力，具有挽救价值，金宝矿业拟作为投资人通过部分要约的方式收购上市公司5%的股票，并在《告知函》出具之日起2个交易日内，依据相关规定向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司缴纳不少于收购价款总额的20%的履约保证金。

　　*ST华业上一次暂时解除退市警报还是在9月中旬。9月15日晚间，*ST华业公告称，为支持公司债务重组，增加公司可持续经营资产，公司实控人周文焕及西藏恒久同意将重庆思亚医药50%股权无偿注入公司，另外50%股权由公司及金融债权人共同设立的有限合伙企业平台接收。经申请，重庆市公安局同意解除重庆思亚医药下属14家子公司股权冻结，支持公司债务重组。

　　9月16日，是*ST华业股价连续16个交易日低于1元的日子，当日*ST华业股价开盘快速拉升，截至收盘恰好封死在1元。

　　此前，公司还有两次临危反转，分别发生在8月13日和6月27日，分别是连续12个交易日股价低于1元和连续15个交易日股价低于1元。

　　矿产老板伸援手

　　目前*ST华业已经资不抵债。*ST华业曾于8月16日公告表示，将通过包括但不限于以股抵债、留债展期、处置资产等方式，实现与债权人的和解。

　　为支持公司债务重组，增加公司可持续经营资产，9月15日晚间，公司实控人曾拟无偿注入重庆思亚医药50%股权。

　　而本次发起要约收购的是金宝矿业。公告显示，2019年11月7日，金宝矿业已经依照《告知函》约定，向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司(备用金)银行账户汇入本次要约收购的履约保证金1600万元。

来源：公司公告

　　目前，金宝矿业及有关各方正积极推动本次要约收购的相关工作，各项工作均在有序进行。本次部分要约收购不以终止上市公司上市地位为目的。金宝矿业成为上市公司股东后，将与上市公司、主要股东及债权人共同推进公司破产和解。

　　要约收购公告显示，平泉市金宝矿业成立于2005年11月24日，注册资本28300万元人民币，系王文丽100%持股的公司。金宝矿业注册地址位于河北省承德市平泉市桲椤树镇下营坊村，经营范围为金矿石开采、加工、销售；金精粉、银精粉、铁精粉销售；金银首饰加工、销售(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。

　　部分面值退市股自救未果

　　值得注意的是，不少公司在拉响面值退市危机警报后，积极进行自救。但从自救结果看，效果并不如人意。

　　以*ST神城为例，公司股价连续13个交易日(2019年9月3日-20日)收盘价格均低于股票面值后，于9月20日晚间公告，实际控制人陈略与河南豫发集团有限公司(简称“豫发集团”)签署了《投资合作协议》，双方同意由豫发集团作为重组方参与并推动神州长城的重整程序，重整完成后，豫发集团将成为上市公司控股股东。此外，作为意向重整投资人，豫发集团拟增持不低于1亿股公司股份，增持价格在0.8元/股至1.2元/股之间。

　　受此影响，公司股价连续两个交易日“一字板”涨停，价格暂时回到1元/股以上。仅仅过了两个交易日，股价重新跌破1元/股。

　　*ST神城在公告中曾指出，公司具体重整方案尚未定夺，还需进入重整程序后由重整管理人制定，并以有权法院最终裁定批准的重整计划为准。

　　重整进展尚未公布，*ST神城就于10月30日晚间公告，公司A、B股股票已连续20个交易日(2019年9月26日-2019年10月30日)收盘价同时低于股票面值(即1元)，自2019年10月31日(周四)开市起停牌，深圳证券交易所自公司股票停牌起十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。此后，公司监事、高管陆续辞职。

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国证券报记者表示，面值退市的上市公司能否成功实现自救，关键要看自救行为能否真正改变公司质地，对公司持续经营能力产生积极影响。

　　6只股票已经面值退市

　　2018年底，中弘股份正式进入退市整理期，成为两市第一只面值退市的股票。自此，面值退市的上市公司数量持续增加。退市大控、印纪退、长生退、金亚科技、*ST神城相继步入面值退市的行列。

已退市个股及部分股价接近面值公司一览

　　数据显示，除了上述6只面值退市股票，以及*ST保千、*ST凯迪等已经被交易所暂停上市的公司外，目前仍有6家上市股票价格低于1.1元/股，10家上市公司股票价格低于1.2元/股。除创业板公司外，这些公司无一例外都被交易所实施了退市风险警示或其他风险警示。

　　除了面临退市风险，随着2019年年报业绩披露期临近，股价低、业绩差的上市公司面临“业绩保壳”和“避免面退”双重压力。

　　不少公司处置资产应对上述风险。以*ST海马为例，公司为了保壳，2019年年中公告拟对外出售400余套房产。9月23日晚，公司公告处置资产最新进展，401套房产已售出156套。前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润亏损超过2.01亿元。其中，处置资产收益约1.5亿元。

　　为解除上述危机，*ST海马9月25日晚间公告，拟以8.06亿元出售研发中心。预计本次交易将给公司带来约4.3亿元收益。若交易成功，将弥补2019年前三季度的2亿元亏损，成功扭亏为盈。截至目前，*ST海马股价在1.75元/股左右。

　　面值退市将成为常态

　　中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春对中国证券报记者表示，提高上市公司质量以及在注册制推行的背景下，面值退市的上市公司数量将会越来越多。面值退市将成为常态，股市“不死鸟”的神话将逐渐减少。究其原因，这类公司已经不具备持续经营能力，不仅面临退市风险，还可能面临破产清算的风险。

　　付立春表示，面值退市的公司持续经营能力长时间遭到破坏。对投资者而言，要避免对这类公司的炒作。这类公司风险和收益已经不匹配，不能存有侥幸心理。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，面值退市的股票绝大多数都是绩差股。对投资者而言，要避免购买绩差股。目前，市场主流投资观念是价值投资，一旦持有股票业绩出现拐点，要及时进行调仓换股。