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发表于 2019-10-22 07:57:51 股吧网页版
十年一梦?A股平均涨幅64% 10倍股、2倍基频现!
来源:东方财富研究中心 作者:十字路口

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  近期由于股市震荡盘整的关系,A股“十年一梦”的段子又一次发酵了!而专业人士和财经大V也对此做了反驳,那么A股过去十年究竟是不是在“原地踏步”呢?

  海通证券荀玉根10月21日表示,近期一则段子广泛流传,从2009年10月16日上证综指收盘2976点算起,到2019年10月16日上证综指收盘2977点,上证综指在10年间只涨了1个点,因此投资者调侃称没有什么比股市更稳。

  而财经大V李大霄此前18日就对此进行反驳称,这是一个为抱怨而抱怨的事情,君不见,10年以来蓝筹股的涨幅惊人,外资赚得盘满钵满,社保基金稳定增长,优秀的公募基金私募基金发展壮大,好股票早就涨上了天。

  为何有原地踏步的错觉?

  实际上A股十年不涨的错觉,是由于指数编制的结构所决定的。

  荀玉根表示,近10年上证综指不涨,这主要源于指数的编制问题。上证综指成分股中只包含了上交所上市的企业,而过去10年中国经济处于转型期,大量代表转型的新兴行业公司在深交所上市,这部分企业在过去10年中涨幅较大,而其上涨未在上证综指中得到体现。

  此外荀玉根并表示,从个股角度来看,上证综指成分股中中石油、中石化等传统公司占比太大。在09/10/16,上证综指前10大权重股(主要是石油石化和金融企业)在其成分股中市值权重占49.6%,其中中国石油、中国石化合计占比17%。09年10月份以来,权重股的下跌拖累了指数整体表现,如中石油在09/10/16市值权重为12%,股价从当时的13.5降至目前6元,累计跌幅54.7%。中国石化权重为5%,股价从11.8元降至目前5元左右,累计跌幅57%。目前中石油、中石化在上证综指成分股中的市值权重已经降至4.4%。

  全部A股十年涨了多少?

  那么如果包含沪深两市全部的A股的指数,过去十年到底涨了多少呢?

  东方财富Choice数据显示,,从2009年10月16日上证综指收盘2976点算起,到2019年10月16日收盘,以沪深两市全部A股为样本东财全A指数涨幅超过20%,假如剔除权重金融股和两桶油,涨幅接近60%!

  而中小市值成长股也表现不俗,由于十年前还没有创业板,因此我们用中证1000来代表过去十年中小市值成长股的表现,其涨幅也超50%。

  而过去十年中小板指、上证50和沪深300的涨幅也超过了20%!。

  过去10年个股平均涨幅64%

  而个股方面,假如不剔除2009年10月16日以后上市的个股的话,过去十年3693只个股平均涨幅高达116%(前复权);而如果剔除2009年10月16日以后上市新股的话,过去十年1590只个股的平均涨幅为64%(前复权)。

  假如不剔除2009年10月16日以后上市的个股的话,过去十年涨幅靠前的个股,多集中在医药、科技、互联网金融方面。

  而假如剔除2009年10月16日以后上市的个股的话,过去十年涨幅靠前的个股,多集中在医药和大消费领域方面。

  两相对比,实际上也体现了过去十年经济新旧动能转换的趋势,09年10月中旬之后上市的个股中,科技股的爆发力相较传统的大消费更加强大。而值得注意的是,兼具科技和消费属性的医药股成为过去十年涨幅榜的最大赢家。

  超100只基金涨幅翻倍

  而从主动偏股型基金数据来看,业绩表现亦不错。

  有统计数据显示,自2009年10月16日以来,截至2019年10月16日,109只有业绩统计的主动偏股型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金)(剔除2009年10月16日以后发行的主动偏股型基金)的收益率均在100%以上,平均收益率达158%。

  而交银优势行业混合、汇添富价值精选混合A、易方达中小盘混合、银河行业混合等20只涨幅靠前的基金,其复权单位净值增长率超过了200%。

  有公募基金人士表示,虽然上证综指近十年涨幅不大,但中途也曾出现过牛市,指数基金投资者仍有很好的退出机会。事实上,A股波动性较大,投资者可以考虑在低估值时坚持定投,设好止盈点,并在高估值时落袋为安。未来,随着A股各项制度不断完善和机构投资者占比不断提高,其波动性将趋于下降,有望带来更好的投资体验。

  A股后市怎么看?

  对于后市怎么看?海通证券认为,根据库存周期和政策时滞,我们预计上市公司利润同比19Q3见底,之后进入一年半左右回升周期,即经济平盈利上,因此,上证综指2733点附近很可能是牛市第二波上涨的起点,对应波浪理论的3浪,即牛市主升浪。

  海通证券并指出,当前投资者对盈利回升逻辑主要有两大疑虑:其一,库存回补的力度会不会很小?

  有人认为目前类似13年前后,当时库存回补力度弱。我们认为现在和当时最大的不同在于产能周期背景不一致,库存周期是3-4年的短周期,而产能周期是10年左右的中周期。以制造业投资增速来刻画产能周期,上一轮产能周期从05/02的19.8%开始,到11/06达到32.4%的高点,其后回落至16/08的2.8%低点,共历时11年有余。

  13年前后库存回补时,制造业投资增速回落趋势未完,补库存力度受到影响。现在制造业增速再次回到2.5%,产能周期16/09以来整体底部波动,所以补库存的力度将要强于13年前后。

  其二,地产链下行会不会拖累总体盈利?我们认为未来地产的影响力将变小,因为适龄购房人数占比下降,城镇化速度放缓,股市中相关行业利润占比中枢已经在下降。从地产销售来看,因城施策使一二线和三四线城市景气错位,地产销售以时间换空间,增速已在磨底。从投资角度看,地产投资增速虽然在回落,但占比更大的基建回升对冲。

  仅供投资者参考,不构成投资建议

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发表于 2019-10-22 08:57:31
平均一词用得好!!!身无分文的乞丐和马云一平均,立马身价不菲,起码也是个亿万富豪!!!对吗???便便!!
发表于 2019-10-22 08:27:59
创历史新低的股成群,退市股也不少了。
发表于 2019-10-22 08:39:13
如果把基金新股配售的和增发的去除,它们能挣多少!!!!!!!!
发表于 2019-10-22 08:49:18
10倍股、2倍基频现!---有多少?没多少!
发表于 2019-10-22 08:43:43
A股平均涨幅64% ,10年前买理财产品也能有这样的收益率吧,还省心。要是买了房子,那就更不用说了
发表于 2019-10-22 08:27:59
创历史新低的股成群,退市股也不少了。
发表于 2019-10-22 08:30:12
为何不把茅台又搬出来哈?!
发表于 2019-10-22 08:32:46
一派胡言
发表于 2019-10-22 08:39:13
如果把基金新股配售的和增发的去除,它们能挣多少!!!!!!!!
发表于 2019-10-22 08:43:43
A股平均涨幅64% ,10年前买理财产品也能有这样的收益率吧,还省心。要是买了房子,那就更不用说了
发表于 2019-10-22 08:49:18
10倍股、2倍基频现!---有多少?没多少!
发表于 2019-10-22 08:54:35
十年的利息也不只64%了!买了000979欲哭无泪!
发表于 2019-10-22 08:57:31
平均一词用得好!!!身无分文的乞丐和马云一平均,立马身价不菲,起码也是个亿万富豪!!!对吗???便便!!
发表于 2019-10-22 09:02:14
再过十年,再涨2点,好吗?
发表于 2019-10-22 09:06:25
给我推荐一个现在买能翻倍的,爷满仓
发表于 2019-10-22 09:08:08
恶心
发表于 2019-10-22 09:10:10
这是片面思考问题呀
发表于 2019-10-22 09:15:49
感谢中石油,感谢中国煤业,感谢中国铝业,感谢中国中车…………
发表于 2019-10-22 09:19:25
怎么不说下亏本的有多少?
发表于 2019-10-22 09:26:36
奥康就是狗屎
发表于 2019-10-22 09:29:30
在这里你不平均了,只说局部。你们好有针对性。
发表于 2019-10-22 09:30:38
看茅台k线45度角上升,喜人。看n千股k线45度角下滑,泪奔。
发表于 2019-10-22 09:36:01
我咋不信呢?我命如此背,买的都是向下的64%!
发表于 2019-10-22 09:46:27
牛头有几个?满嘴胡说。
发表于 2019-10-22 09:56:05
这样的股市还是别抄了吧.
发表于 2019-10-22 10:03:33
一区
发表于 2019-10-22 10:11:02
删除过去 :
A股平均涨幅64% ,10年前买理财产品也能有这样的收益率吧,还省心。要是买了房子,那就更不用说了
买的基金十二年了,一块买的,现在面值7毛,不知道哪里出问题了
发表于 2019-10-22 10:12:45
泰信先行策略基金2007年3万,现在2019年还有2万?
发表于 2019-10-22 10:28:58
飞越红唇 :
一派胡言
券商股怎么走大盘就怎么走,神奇大A
发表于 2019-10-22 10:30:19
3000个里挑出20个好的
发表于 2019-10-22 10:36:05
基金里面爆仓清盘现在根本找不到的的也是多如牛毛
发表于 2019-10-22 10:42:29
经济下行周期未结束,投资抗周期行业的医药医疗大健康方向是完全合理正确的!
积极申购医药医疗保健类基金!
发表于 2019-10-22 10:42:36
马云和我们整个小区的人平均一下,我们小区个个全是富豪
发表于 2019-10-22 10:44:30
如果和被批准上市实控人平均,和携款退市大股东平均,人人都是亿万富豪了
发表于 2019-10-22 10:59:30
今年国内上万家公募私募除了不超过5%的机构高收益来自主题投资。
70%的机构盈利来自配售新股的打新收益。
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