今年以来混合型基金整体表现亮眼，平均收益率为22.77%，但万家基金旗下部分产品却远远落后同业。《投资快报》记者根据数据梳理出，前三季度万家基金旗下共有5只混合型基金收益低于10%。权益类基金方面，万家基金的股票型产品和混合型产品的规模合计仅在200亿左右，占公司全部产品规模不到两成，且旗下多只基金规模迷你、面临清盘风险。

　　前三季度5只混基涨幅不足一成

　　数据显示，在将各份额合并计算并剔除转型基金的情况下，前三季度万家基金旗下共有5只混合型基金收益低于10%，其中，万家瑞丰C收益率仅0.46%。

　　万家瑞丰C成立于2015年6月19日，即便是在2017年蓝筹行情爆发时，其累计单位净值也仅涨至1.15元左右。该基金2018年全年仍处于亏损状态。今年前三季度该基金仅盈利0.46%，截至9月30日收盘，其单位净值为1.1034元。

　　从阶段涨幅来看，万家瑞丰C的表现也不能令投资者满意，数据显示，截至9月30日，该基金近1年、近2年、近3年的阶段涨幅分别为-0.07%、-1.51%、5.20%，均远远落后于同期沪深300指数的涨幅。

　　以万家瑞丰A/C为例，该基金在2019年半年报中的表述，也印证了其谨慎的态度。半年报中显示：“本产品从 3 月下旬开始积累组合安全垫。考虑到本产品的投资限制和贯穿一季度的久期风险，我们主要买入半年末之前到期股份制银行存单、1 年期交易所利率债和 AAA 投资级信用债进行流动性管理，促进净值稳步增长。瑞丰的权益组合保持着较为均衡的配置。在 2800 点附近，我们增加了部分低波动大盘蓝筹股的持仓。固定收益部分，通过增持 2 年左右的 AAA 信用债和政策性金融债，我们在 6 月主动拉长了组合久期，以契合经济下行预期以及流动性放松的环境。”

　　多只迷你基拉响清盘警报

　　《投资快报》记者从数据看到，今年前三个季度，万家基金的公募资产管理经历了明显的起伏过程：从1017.4亿回落至928.3亿，三季度末较一季度末缩水了约90亿。据了解，规模下滑的主因还是在于部分货基因为规模持续下滑导致了大规模的赎回。

　　权益类基金方面，万家基金的股票型产品和混合型产品的规模合计仅在200亿左右，约占公司全部产品规模不到两成，且公司旗下多只基金规模迷你、面临清盘的风险。

　　股票型基金里，除去万家消费成长外，其余产品皆为被动指数型股基；而除去其中两只基金的规模尚可外，其余被动股基的产品规模基本都在两个亿之内。

　　而更多的混合型基金这种现象更为明显：除去万家精选和万家品质生活规模在30亿以上、万家新兴蓝筹和万家瑞和规模在14亿以上外，其余30只混基的单只规模均不到10亿，其中万家双引擎等多只产品的季末规模甚至不足1亿，二季报中也提示了清盘风险的存在。

　　万家基金新动能A/C，万家3-5年政策性金融债AC、万家瑞隆、万家平衡养老三年(FOF)等11只基金合并份额统计后规模少于5000万，而其中更是有万家3-5年政策性金融债AC、万家上证50ETF、万家经济新动能AC、万家瑞隆四只基金合并份额后规模甚至低于1000万元。而截至到2019年9月底，万家基金共有66只基金(合并份额统计)，也就是说有六分之一的基金规模小于5000万元，存在清盘的风险。

　　此外，今年万家基金还发行成立了多只权益类新品，但以三季度末数据看，除了三年封闭的科创主题基金外，这些产品的规模也微不足道，特别是今年1月份刚成立的万家人工智能仅剩0.75亿，清盘警报迅速响起。

　　基金经理押注单一板块隐藏风险

　　分析认为，袖珍型权益产品数量逐步扩大的背后，很大程度是万家权益类产品业绩两极分化后果，或是权益类基金经理豪赌单一行业的投资方式所致。

　　例如万家旗下近年来出镜率较高的基金经理李文宾和莫海波组合，两人素以偏好重仓地产股的另类模式而被圈内所关注。

　　二季报显示，二人掌舵的基金产品中，部分基金重仓的地产股达9只之多。如万家新利，当季重仓的地产股就包括了华夏幸福、绿地控股、保利地产、万科A、中南建设、新城控股、金地集团、荣盛发展、我爱我家，唯一非房地产概念的重仓股是常熟银行。而万家系旗下的权益基金，重仓的房地产概念的股票还包括了阳光城和建材板块中的青龙管业等。

　　然而，二季度房地产指数下跌超过了10%，公司旗下的基金净值也出现较大幅度的回撤。例如万家经济新动能混合C、万家经济新动能混合A、万家臻选混合、万家智造优选混合C、万家智造优选混合A、万家和谐增长混合、万家瑞隆、万家新兴蓝筹、万家成长优选混合C、万家成长优选混合A、万家品质生活、万家宏观择时多策略、万家瑞兴混合等基金，二级度净值均下跌超过10%。三季度，万家精选混合净值下跌了3.72%。

　　对此，业内人士直言：“豪赌单一板块这种操作隐藏的风险更大于机会，特别是当板块中被集中重仓的股票出现黑天鹅事件时，或许会对短期的业绩带来较大的打击。”

　　除去房地产板块外，万家基金还对锂电池概念股票情有独钟。根据数据，截止2019年6月30日，赣锋锂业和天齐锂业仓位分别位列万家基金第六和第八。其中赣锋锂业持仓市值4.60亿，天齐锂业持仓市值4.09亿。

　　而赣锋锂业有6家基金持仓，天齐锂业同样也是6家基金持仓，巧合的是持仓赣锋锂业和天齐锂业的6家基金是一样的，仅在仓位占比上稍有不同，更意外的是这6家基金是同一个基金经理管理。这6只基金分别是万家品质、万家和谐增长混合、万家臻选混合、万家新兴蓝筹灵活配置混合、万家社会责任18个月定开A/C。