• 最近访问:
发表于 2019-10-16 08:58:09 股吧网页版
曹中铭:引资也须防范风险 维护资本市场健康发展
来源:金融投资报 作者:曹中铭

   日前,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。此次外汇局出台的政策,主要包括三方面的“取消”,即取消QFII和RQFII投资总额度;取消单家境外机构投资者额度备案和审批;取消RQFII试点国家和地区限制。

  自2002年实施QFII制度、2011年实施RQFII制度以来,来自全球31个国家和地区的超过400家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。虽然此前涉及的国家及机构投资者众多,但由于存在额度限制,且境外机构投资者进入A股投资,需要履行包括审批在内的多种手续,因此,相对而言,能够进入A股市场投资的境外机构投资者还是相对有限的。

  此次国家外汇管理局取消QFII、RQFII投资限制,是我国进一步扩大金融市场对外开放的表现,客观上也有引资方面的需求。从引资的角度上讲,近期证监会、金融委等部门多次表达了引入中长期资金投资A股的愿望。国家外汇管理局的决定,显然也顺应了这一要求。

  但QFII进入A股市场以来,所产生的连锁反应又并非只是引资这么简单,引资仅仅只是其中的一个方面而已。首先,QFII进入A股市场,表明国际机构投资者对于A股市场的认可度提高。QFII实施的当年,A股市场诞生还只有12年的时间。无论是从制度建设、市场监管还是投资者保护方面,A股市场都是存在短板的。事实上,这些短板至今仍然存在。17年前QFII愿意进入A股市场,并且此后涉及到众多国家及数百家机构投资者,说明QFII不仅对A股的认可,更是对中国经济保持高增长的一种认可。

  其次,QFII进入A股市场后,其所奉行的价值投资理念,对其时浓厚的市场投机氛围形成了冲击。QFII进入A股市场后,取得了不错的投资成绩。有统计数据显示,从2002年至2012年3月底,10年时间,QFII净汇入资金1213亿元,累计盈利1443亿元,10年时间身家实现翻番。考虑到QFII前5年额度较低状况,因此,其实际收益更加惊人。QFII取得如此惊人收益的“法宝”,其实就是奉行价值投资。

  QFII之后,RQFII亦进入A股市场,而随着沪深港通的开闸,以及A股成功“入摩”、“入富”与纳入标普道琼斯指数,市场的投资风向开始出现转变。最典型的莫过于贵州茅台近几年的表演。2017年,A股连续四年闯关后成功“入摩”,也意味着境外机构投资者将再次大规模进入A股市场。在此背景下,沪深股市的蓝筹股与白马股引发一轮反弹行情,而与之相对应的是,垃圾股、绩差股遭到市场的唾弃。自去年以来,面值退市股的不断出现,以及低价股的增多,客观上都是市场投资理念与投资风向开始转变的结果。

  另一方面,QFII与RQFII进入A股市场,以及沪深港通开闸,再加上A股成功纳入国际主流指数,在见证着A股市场进步的同时,事实上也非常有利于推进A股的国际化进程。大力推进A股国际化,是监管部门多年以来的目标,也是其努力的一大方向。借助于资本市场的对外开放,以及更多外资进入A股市场,其实是非常有利于A股的国际化进程的。

  对于QFII额度,一直在不断提高中。从最初的40亿美元的额度,到今年初从1500亿美元直接提高至3000亿美元,及至现在的取消额度限制,无形中更加方便境外机构投资者投资A股市场。

  但问题亦随之而来。根据统计资料,截至2019年8月末,共计292家QFII机构获批投资额度1113.76亿美元,共计 222 家 RQFII 机构获批6933.02亿元人民币投资额度。QFII与RQFII累计额度其实已经不是个小数目。在取消QFII与RQFII投资限制的背景下,随着A股市场不断进行自我完善,上市公司质地的提高,以及国际影响力的不断提升,今后更多外资进入A股市场将是可期的。

  此时,既要防止外资大进大出所产生的风险,也要防止外资兴风作浪所产生的风险。事实上,2015年股市出现异常波动的教训,我们不应该忘记。在放松QFII、RQFII投资限制后,如何防范个中的风险,显然是监管部门必须直面的问题。至少,在投资限制放松后,我们须提前制订好各种防范与应急预案,以维护资本市场的健康发展与长治久安。

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
发表于 2019-10-16 17:05:46
健康发展就是利空没完没了,三天两头爆跌。
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500