网易有道美股上市一事终于迈出了关键性的一步。

　　十月伊始，网易有道向纽交所提交招股说明书，计划通过首次公开募股募集最多3亿美元。招股书显示，股票代码为“DAO”，花旗集团、摩根士丹利、中金公司、瑞士信贷、汇丰银行等担任联席承销商。

　　据招股书数据显示，网易有道采用同股不同权，网易持股网易有道66.2%股权，为第一大股东。

　　“从网易有道的发展历程来看，其实这家公司要比网易云音乐以及网易严选等公司更加成熟，属于网易旗下最早的产业之一。”上游财经专家顾问江瀚告诉《证券日报》记者，“因此让网易有道先行上市可能更符合网易当前的战略”。

　　有道词典月活量独占半壁江山

　　据网易有道披露的招股说明书数据显示，早期有道词典的成功为网易有道奠定了大量的用户基础，建立了强大的品牌。网易有道在此基础上扩展出一系列产品和服务，以满足学前、中小学、大学生及成人的终身学习需求。时至今日，智能学习业务成为网易有道第一大营收来源。数据显示，2019年上半年网易有道实现总营业收入5.5亿元，同比增长67.7%。同期，智能学习业务实现营收3.1亿元，同比增长58.1%，占总营收的57.4%。

　　《证券日报》记者亦了解到，网易有道旗下的部分产品在部分用户群体中享有较好的声誉。

　　谈及网易有道，有消费者对《证券日报》记者回忆道，学生时代，几乎人人都在用有道词典，认为其翻译准确、效率高。另有某境外留学生告诉记者，目前其仍在使用有道词典应对日常课业，认为有道词典“比起同类产品准确率要高很多”。

　　网易有道披露的招股说明书亦透露出市场对于有道词典产品的认可。数据显示，今年上半年，有道词典月活跃用户数量独占网易有道全线产品的半壁江山。招股书显示，2019上半年，网易有道全部产品月活跃用户数量超过1亿，其中有道词典月活跃用户数量为5120万，有道翻译官月活跃用户数量为251万，有道云笔记月活跃用户数量为530万。

　　在李易看来，深入人心的有道词典对于网易有道而言可谓一把双刃剑。李易指出，一方面来看，有道词典的品牌效应为网易有道提供了更多的可发挥空间。

　　网易有道招股书亦显示，忠实用户群为有道精品课程和其他产品创造了有效流量。这些协同作用有效地降低了产品开发和获客成本。数据显示，2017年，网易有道营销费用率为29.9%，2018年，营销费用率为29.2%，2019年上半年，营销费用率为33.9%，保持在行业较低水平。

　　另一方面来看，李易同时谈道，有道词典为一款免费产品，习惯了免费模式的存量用户能否自掏腰包进一步转化为网易有道旗下其他产品的付费用户，仍需打一个问号，有道词典的存量用户能否进一步推动网易有道业绩的进一步增长仍需拭目以待。

　　跑好教育科技赛道还需资金足

　　自2018年上半年起，网易有道的内部整合就已陆续进行。2018年4月17日，网易有道宣布完成首轮战略融资。2019年3月，网易有道CEO周枫在媒体沟通会上确认，在此前网易内部的组织升级与调整中，网易有道与网易教育事业部进行了业务合并，即网易决定将旗下在教育领域内的投入都聚集发展。

　　这些内部升级与调整成就了如今的网易有道。据招股书信息显示，网易有道的产品与服务主要包括4类，分别为学习工具类应用、在线课程、内容互动课以及智能硬件。招股书显示，这种模式构成了网易有道收入的多元化，且网易有道全链条产品之间具备良好的协同效应，从而更能实现显著的规模效应。

　　江瀚指出，未来教育科技领域将会呈规模化、规划化发展，属于一个盈利能力较强的产业。“这也是网易及网易有道执着于教育的一个重要原因。未来如何让在线教育的认同感进一步增强或为网易有道需要进一步探索的问题。”

　　“近几年来，市场对于在线教育与线下教育的偏好仍在反复，但长期来看教育与科技的结合是必然的。”李易告诉《证券日报》记者，“这个赛道很长，花费的时间也会比较长，很有可能会有很多人耐不住寂寞，所以想要布局教育科技，入局者资金要足，还要有足够的耐心”。

　　在江瀚看来，网易有道实现上市之后，网易云音乐等其他网易旗下企业亦可能陆续推进上市进程，形成多足鼎立格局。