LPR形成机制改革以来，已有贷款、债券、利率互换等多种产品挂钩LPR，新LPR应用逐步推广。

　　分析人士指出，将新LPR运用于贷款，会挤压银行利润，但在相关政策推动下，新LPR运用落地势在必行。目前银行利润率并不算低，尚有压降空间。

　　新LPR逐步落地

　　近日，“19通威SCP004”完成发行，这是全国首单挂钩贷款市场报价利率(LPR)的浮息债券，发行人为通威股份，利率基于1年期LPR上浮55bp。

　　自8月17日央行宣布改革完善LPR形成机制以来，新机制下的LPR(以下简称“新LPR”)应用逐步推广，范围逐渐扩大。

　　较早宣布将贷款挂钩LPR的有恒生银行和渣打银行。恒生银行(中国)有限公司8月19日表示，已与多家企业客户达成首批参考新LPR定价的贷款，总额近1.5亿元，主要面向华北、华东、粤港澳大湾区等地区的民营企业。作为新LPR机制下的首批外资报价行之一，渣打银行(中国)有限公司在新LPR推出后率先完成一批根据LPR的贸易融资放款，总金额达3100万元，放款对象包括苏宁易购等。

　　在外资银行开始积极“换锚”的同时，内资银行也将新LPR用于多种产品，挂钩LPR的贷款、债券、利率互换等产品纷纷登场。据了解，招商银行深圳地区部分房贷业务利率已经挂钩LPR，建设银行超一半新发放贷款运用了LPR。而自10月8日起，个人住房贷款利率定价基准将正式转换为LPR。债券方面，除了通威股份这单挂钩LPR的浮息债券，此前兴业银行发行的贷款抵押债券中，优先档采用浮动利率，其基准利率就选用的一年期LPR。

　　监管力挺新LPR利率互换

　　除了“常规”的贷款和债券，新LPR利率衍生品也纷纷亮相。8月，交通银行达成首笔挂钩LPR的5年期利率互换交易，并进行了挂钩1年期LPR的利率互换代客交易；国泰君安也在同期与银叶投资达成一笔挂钩1年期LPR的利率互换交易。

　　外汇交易中心披露的信息显示，截至8月底，挂钩LPR的利率互换共计成交133笔，名义本金合计185.9亿元。其中，最主要的是挂钩1年期LPR的1年期利率互换交易，笔数和名义本金分别达74笔、121.8亿元。

　　随着挂钩新LPR的利率互换交易越来越多，监管部门也在逐步完善相关机制。官方信息显示，全国银行间同业拆借中心自2019年9月2日起在X-Swap系统增加以1年期LPR和5年期LPR为标的的利率互换合约，并自当日起发布LPR利率互换曲线和利率互换估值，以满足市场成员对于LPR利率互换的估值需求。

　　除了人民币利率互换，已有银行达成挂钩LPR的货币掉期交易。公开信息显示，中国民生银行于8月27日成功达成首笔5年期美元固定利率与人民币浮动利率5年期LPR的货币掉期，以及首笔1年期美元浮动利率和人民币浮动利率1年期LPR双浮动利率的货币掉期业务。

　　后有推力前有空间

　　将新LPR运用于贷款，会挤压银行利润，但在相关政策推动之下，新LPR运用落地势在必行。而且，目前银行利润率并不算低，尚有压降空间。

　　央行曾表示，要把银行的贷款市场报价利率应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)。据了解，央行要求所有银行业金融机构不得通过协同设定贷款利率隐性下限，否则在MPA考核中实行“一票否决”。

　　央行还提出“358”目标。“358”是指，截至今年9月末，全国性银行业金融机构新发放贷款中，应用LPR作为定价基准的比例不少于30%；截至12月末，上述占比要不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%。

　　监管的推力促使银行向前迈进，而我国银行业较高的利润水平也提供了压降空间。光大证券张旭团队指出，2018年我国上市银行共实现净利润1.50万亿元，占A股上市公司全部净利润的40.7%，ROE均值为12.3%，而美国为9.8%，两者相差2.5个百分点。“事实上，我国银行业的盈利水平并不低，具有进一步支持实体经济的可挖掘空间。”张旭团队表示。