9月20日收盘后，富时罗素A股扩容生效。富时罗素亚太区董事总经理、伦交所信息服务部亚太区负责人白美兰(Jessie Pak)20日接受中国证券报记者独家专访时表示，2020年富时罗素A股纳入的第一阶段三步将全部完成，届时A股在相应指数中的纳入因子为25%。纳入因子达到25%之后，富时罗素或将于2020年9月就进一步提升A股纳入因子向市场参与者征询意见，她表示目前还不能确定最终安排。

　　全球投资者对A股有诸多期待

　　白美兰介绍，从跟客户的沟通情况来看，A股纳入计划的第一阶段第一步实施得非常顺利。

　　按照富时罗素的计划，其纳入A股的第一阶段分三步完成。第一步已经于6月21日实施。9月20日收盘后或9月23日开盘前，第二步纳入安排生效。生效之后，A股在相应指数中的纳入因子将从第一步的5%提升至15%。到2020年3月，第一阶段纳入的最后一步——第三步安排将生效，这一步完成后A股在相应指数中的纳入因子将进一步提升为25%。

　　“2020年3月纳入A股第一阶段三步完成之后。我们会留给市场参与者一些时间适应，可能会在当年9月开始就进一步提升A股纳入因子向市场参与者征询意见，即就纳入因子从25%提升至更高水平征询意见。”

　　富时罗素再提升纳入因子步子会不会迈得更大些？白美兰表示，目前还无法给出答案，但富时罗素会基于中国市场开放进度重新评估A股市场准入，从而决定下一阶段的纳入安排。

　　她表示，目前全球投资者对A股还有诸多期待。例如，全球投资者期待外资持有A股的比例上限可进一步提升。此外，目前，陆股通中A股的外资持有比例达到26%时，港交所会进行预警提示，外资持有比例达到28%，港交所将拒绝接受买盘。部分投资者认为应该在更早的时候预警，以便投资者有充分的时间调整投资计划。此外，投资者也希望有关方面解决“香港、内地两地由于假期差异导致的交易障碍问题”。

　　此外，投资者还希望利用QFII或RQFII投资A股时，可实现券款对付，以及有关方面可允许外国投资者通过QFII(RQFII)通道投资A股时同时使用多个经纪人进行买卖交易。

　　将推出更多A股在岸指数

　　随着指数巨头纳入A股，被动资金会随之增加对A股的配置。相较于被动资金，主动资金的步子迈得相对慢些。白美兰表示，不过，主动资金目前对A股的兴趣正在增加。她注意到，很多卖方外资机构正在增设A股研究岗位，相关机构对A股的研究输出也在增多。同时，相关交易所、指数公司、其它市场机构提供的关于A股的讲座、路演也越来越多，这可以使全球投资者更好地了解A股市场。在这个过程中，全球投资者关于A股投资的期待也会影响交易所或者相关监管机构。

　　白美兰表示，下一步富时罗素计划设立更多的A股在岸指数，例如，A股ESG指数和聪明Beta指数已在计划中。此外，富时罗素还将基于客户需求来发行相关的A股指数。

　　很多人注意到富时罗素每次评议名单中都含有一部分A股微小盘，但是纳入全球股票指数系列的最终名单并不含微小盘。白美兰对此表示：“我们希望向客户表明富时罗素已对符合条件的A股微小盘股票进行了审核，但目前客户主要投资目标仍为大中小盘股票指数。”

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