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发表于 2019-09-20 20:55:37 股吧网页版
果然“降息”!1年期LPR小步缓降 未来还有空间?对股市债市房市影响有这些
来源:券商中国

  9月20日,新一期贷款市场报价利率如期公布。

  1年期LPR为4.2%,5年期以上LPR为4.85%。相比前值,1年期LPR下降5基点,连续第二次下降;5年期以上LPR没有变化。

  这是第二期采用新形成机制的LPR,此前第一期1年期LPR为4.25%。对于LPR的“降息”,业内对本次LPR报价利率下调事实上已有预期。

  对此,新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼向券商中国记者表示:“今天第二次公布LPR,与之前的预测基本一致:一年期LPR下降,下降幅度与第一次降幅接近,在5—10个基点之间。”这更多是传递政策信号,稳定市场预期:降低实体经济融资成本,我们一直在努力。至于5年期以上LPR未调整,可能主要考虑减少对个人住房贷款利率的影响,不向房地产市场发出错误信号。董希淼说。

  房贷利率不受影响1年期LPR“小碎步”缓降

  从LPR第二次报价结果看,主要有两个特点值得关注:

  一是1年期LPR利率如市场预期继续下降,但降幅较首次报价收窄。

  有了本周一8000亿全面降准资金落地的“加持”,银行负债端资金成本压力有所缓解,带动LPR报价继续收窄则是情理之中。不过,最新1年期LPR报价4.20%,较8月20日的首次报价仅下降5bp,小于首次6bp的降幅。

  对于为何只有5bp的微降,华泰证券首席宏观分析师李超认为,LPR仅小幅下降,体现央行对银行的呵护。8月LPR新机制改革目前只针对增量贷款,存款利率未受影响, 因此LPR下降或将进一步冲击银行净息差,本次小幅降LPR主要目的仍是缓释对银行经营的负面影响,防止对银行产生过大冲击,央行充分考虑了银行需适应LPR报价机制改革的影响。

  “LPR改革目前只是进一步深化贷款端利率的市场化,银行负债端的资金成本会影响贷款端的定价,但目前银行存款利率仍有较大刚性,导致负债端成本易上难下,贷款利率的下行也就存在一定阻碍。”北京一银行业人士称。

  光大证券首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示,贷款利率由MLF利率、LPR报价与MLF之间的利差,以及以LPR为基础的上浮比例这三部分组成,这三者既相互关联又可能此消彼长。本次1年期LPR仅小幅下调5bp,采用何种策略才能更好地平衡这三者之间的关系,有效地降低实际贷款利率。

  “在大量的银行贷款暂未参考LPR的客观背景下,LPR不宜下降过快,避免银行在切换基准时赋予新贷款过高的初始上浮比例。同理,在LPR报价利差尚未充分压缩的背景下,当前MLF利率也不宜下调,这样才能更好地达到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的目的。”张旭称。

  二是5年期以上LPR报价与上次持平,体现了“房住不炒”的房地产调控基调。

  9月20日公布的5年期以上LPR最新报价为4.85%,与上一次持平。业内普遍分析认为,新的个人住房贷款利率政策从10月8日开始执行,5年期以上LPR是银行发放住房抵押贷款等中长期贷款利率的定价参考,维持5年期以上LPR报价不变也体现了此前央行提出的“房贷的利率由基准利率变为参考LPR,参考的基准变了,但利率水平不能下降”,与当前房地产调控政策思路一致。

  据了解,目前已有13省市部署住房贷款利率基准转化工作,部分银行的新发放住房贷款已按照LPR定价。北京地区新的个人住房贷款定价基准为:首套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+55bp,这与此前银行普遍执行的在基准利率基础上上浮10%的利率水平几乎相当;二套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+105bp。

  除了维持住房贷款利率不变外,5年期以上LPR报价持平还有另外一层考量。张旭表示,当前参考贷款基准利率的存量中长期贷款占比仍较高,5年期以上品种LPR保持在原位,有利于保护商业银行投放制造业中长期贷款的积极性、增加该类贷款的规模和占比。

  “中小企业融资的期限较短,基本为5年期以下品种。因此,即使5年期以上LPR不下降也不会影响中小企业融资成本的降低。”张旭称。

  LPR利率下调利好股市 ,预测LPR和MLF未来均有下调空间

  根据整体了媒体以及多位分析师的看法,目前对于LPR下调的看法是,利好股市,短期内对债市影响不大。

  从对于股市的影响来看,国信证券研究发现,A股市场在央行启动降息后的1个月、3个月内涨跌概率参半,而在首次降息后的6个月内上涨概率较大。行业方面,在央行首次降低贷款基准利率后的半年内,房地产和医药行业表现相对较好,而钢铁和银行行业表现相对靠后。

  另一方面,国信证券分析,LPR降息从三个角度利好股市:一是缓解企业财务负担;二是有助于刺激需求,提振经济增长,改善企业盈利增长预期;三是提振风险偏好。

  华泰宏观李超团队则表示,LPR小幅降低利好股市,企业融资成本回落有利于所有行业,预计短期有助于提升市场风险偏好,但略不利于银行业。不过由于LPR降幅仍较小,央行充分呵护银行,负面影响也较为可控。

  新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示,降低实体经济融资成本,稳定市场信心,对股市一定是利好的,今天的股市已经有了正面的反应。

  对于债市而言,LPR的下降可能短期影响并不大。对此,中信证券表示,LPR缓步下行导致债券相对于贷款性价比的提升,但LPR的变化较为平稳,短期内对债券市场的影响不大。“利率经历前期市场对降息预期过于一致后预期差导致的大幅调整之后,基本面的中长期逻辑将重新主导利率行情,我们维持10年期国债到期收益中枢率2.8%~3.2%的判断不变。”中信证券说。

  值得注意的是,业内普遍认为,预计未来LPR仍将延续小幅下行节奏。

  董希淼认为,下一步,LPR仍有下调的空间(但幅度不大):一是央妈或将调降MLF操作利率;二是银行或将减少报价的加点。董希淼说。

  中信证券研报认为,在前期全面降准和LPR利率机制改革推进后,降息政策仍然在观望中,若要通过以改革的方式降成本,就需要继续通过压缩LPR与MLF利率利差来继续压低LPR报价,并引导贷款利率下行。10月、11月定向降准落地将降低中小银行成本进而拉低中小银行报价,也能促使算数平均LPR小幅下行。在没有更宽松货币政策出台前,预计短期内资金成本、市场供求变化不会大,压降风险溢价也是缓慢的过程,1年期LPR报价预计后续都会延续小幅下行的节奏,以5bps的报价幅度逐步压降。

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发表于 2019-09-21 20:50:36
再降也没有用,股市还是跌跌跌!你们都是揣着明白装糊涂,股市的症结不在这里!而是没有诚信,连Z**都没有诚信,二是新股没有停发,现在增加了科创板,其他版块的新股不停,三是大股东减持套现已经伤透了投资者的心,他们大股东都不想在股市混,只想套现跑路,这样的公司有发展前景吗?鬼才相信!四是融资市始终改不了,投资者进入股市就是挨套,而且永远没有解套的希望,亏损累累,相当于狗改不了吃屎一样!五是对投资者的利益保护仅仅停留在口头上,投资者真傻吗?看不出来吗?......,一个诚信全无的股市会上
发表于 2019-09-20 21:03:12
重大利好,千股涨停!!!
发表于 2019-09-21 08:30:50
从中长期来看,本次LPR形成机制改革,旨在提高利率的传导效率,推动降低实体经济融资成本,一方面,企业经营利润有望直接受益于此而提升;另一方面,成本下降预期下,有利于提高企业的预期投资收益率,对于改善实体经济的融资需求具有积极的作用,进而为股市上行提供更有力的支持。短期利率下调,对于房贷时间较短的是利好!对于地产公司来说,也是重要的利好,因为地产公司的银行借贷大多以短期为主,也会相应的贷款利率有所下降。
发表于 2019-09-21 08:31:56
喵喵888 :
重大利好,千股涨停!!!
喊的不觉得累吗?
发表于 2019-09-21 07:55:10
数字政通与华为签署智慧城市核心伙伴数字平台联合开发战略合作协议
发表于 2019-09-20 21:03:12
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喵喵888 :
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发表于 2019-09-21 10:06:10
喜迎国庆
发表于 2019-09-21 10:54:06
利好房地产板块
发表于 2019-09-21 11:01:15
股海寻金8888888 :
利好房地产板块
你怎么看出利好地产股?
发表于 2019-09-21 11:01:34
还是关注未来的氢能源革新,京城股份600860,随时爆发...
发表于 2019-09-21 11:03:32
利好高息率股票
发表于 2019-09-21 13:04:54
喵喵888 :
重大利好,千股涨停!!!
也是
发表于 2019-09-21 13:05:37
股海寻金8888888 :
利好房地产板块
图片评论
发表于 2019-09-21 13:05:51
这算什么?
发表于 2019-09-21 13:08:12
图片评论
发表于 2019-09-21 13:13:14
炒股的朋友,以后不要买603903,中持股份,股东套现涨停出货法,大家一起举报他,千万不要买入中持股份,真正的垃圾,我在35买的,到现在只有掉掉掉,后面紧跟着解禁,5块在见
发表于 2019-09-21 13:22:18
喵喵888 :
重大利好,千股涨停!!!
嗯,也是
发表于 2019-09-21 13:27:21
大A涨定了
发表于 2019-09-21 13:28:39
看吧
发表于 2019-09-21 13:31:50
股友zfG7ws :
数字政通与华为签署智慧城市核心伙伴数字平台联合开发战略合作协议
发表于 2019-09-21 13:34:14
鼎捷软件300378大数据云计算监测提示:外资疯狂涌入中国股市;楼市加息房价下跌,炒房资金也将加速撤离流入股市,形成中国经济良性循环。
发表于 2019-09-21 16:04:13
002488金固股份
发表于 2019-09-21 16:12:43
财通证券(601108)是永安期货、财通基金、财通资管这3个联营公司的大股东,永安期货、财通基金、财通资管这三家公司在业内知名度非常高,加上江浙之地牛散的追捧,都混得风生水起,业绩好人气旺,生意非常红火
发表于 2019-09-21 16:30:52
股海寻金8888888 :
利好房地产板块
利好我市北高新吗
发表于 2019-09-21 16:43:00
股海寻金8888888 :
利好房地产板块
八月10号和八月二九都是跌的
发表于 2019-09-21 17:21:27
从07年的时候每天的交易量都是2000多亿,而目前交易量也相当,说明十年来股市的资金实际是少很多了,从市场里的物价都是狂涨了,像猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果等涨得离谱了,而另一面像有些上市企业都是暗地里的套现上百亿的都有,如马云等上市公司套现的都是上百亿的很多了,大家别看希望得太多了,中国股市除了割韭菜还是割韭菜的。大家要注意,看能不能好转,还得有很好的政策,最关键的是要有很好的资金进入,才能把股市推上去的,你去年以来不知道发了多少好政策,但是当天晚上发布或者周末发布,第二天交易的时候高开,到午后基本都是往下走的,所以他们都是为利益者发布的,等你们买进的时候,他们有万万亿股的股票正好套现,要不然一只股票每天卖个几千万,你们上百亿的套现在多少时间呢?大家觉得呢?可以出来聊聊讨论一下,谢谢!
发表于 2019-09-21 18:46:16
利好不断,
发表于 2019-09-21 20:50:36
再降也没有用,股市还是跌跌跌!你们都是揣着明白装糊涂,股市的症结不在这里!而是没有诚信,连Z**都没有诚信,二是新股没有停发,现在增加了科创板,其他版块的新股不停,三是大股东减持套现已经伤透了投资者的心,他们大股东都不想在股市混,只想套现跑路,这样的公司有发展前景吗?鬼才相信!四是融资市始终改不了,投资者进入股市就是挨套,而且永远没有解套的希望,亏损累累,相当于狗改不了吃屎一样!五是对投资者的利益保护仅仅停留在口头上,投资者真傻吗?看不出来吗?......,一个诚信全无的股市会上
发表于 2019-09-21 20:53:42
人家20号早上公布的 你这个晚了一天 好意思吗
发表于 2019-09-22 00:41:36
向往神鹰15 :
利好不断,
科技牛开启
发表于 2019-09-22 09:49:46
利好房地产
发表于 2019-09-22 20:16:40
钱进不进股市不取决于降息,而取决于能不能赚钱。能赚钱,不降息也有人来。
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