10年惨烈大洗牌！A股仍是3000点，权益基金大涨近万亿！公司排名巨变，有掉队的，更有新人跻身前10

　　A股沪指这10年仍在3000点，基金早已“物是人非”！

　　权益类基金的公司排名大洗牌，有的公司仍能保持第一梯队，有的掉队，有的异军突起，还有新公司仅5年时间就能跻身前10。

　　全行业的权益类基金规模也巨幅波动，最高超过4万亿，如今冲击3万亿大关，比10年前的2万亿增加不少，但从每年平均增幅来看，并不高。

　　基金类型也发生了巨变！从10年前的指数基金占全部权益基金比例不到10%，到如今的接近30%。

　　沪指仍在3000点

　　权益类基金规模涨逾40%

　　2009年6月末，沪指收盘在3000点附近，十年后的今年6月末，乃至最新的沪指收盘也在3000点附近，沪指10年滞涨，权益类基金规模坐了“过山车”，但整体仍增长40%以上。

　　天相投顾数据显示，截至今年半年报，国内权益类基金总管理规模为2.91万亿元(这里的权益类基金包括股票型、混合型、指数型、FOF、权益QDII基金)，比十年前规模多出8624亿元，10年规模增幅为42%。

　　从近10年权益类基金规模走势图可以看出，权益类基金规模的变化与股市的走向密切相关：

　　1、 在2009年-2014年漫长的熊市途中，权益类基金规模也随之每况愈下，并在2014年中期创下近十年低点，规模仅有1.68万亿元。

　　2、2014年底股市快速攀升，并在2015年中报达到牛市顶点，权益类基金市值扩张叠加新基金发行火爆，百亿基金频现，权益类基金规模也随之飙升。一年多时间，权益类基金规模从10年最低点抵达10年最高点，2015年半年报权益类基金规模4.07万亿元，这一数值超越了2007年基金业的高点，比2014年中期的基金规模增加了142%。

　　3、2015年下半年牛市结束，权益类基金规模开始震荡下行，2017年“漂亮50”行情一度让权益类基金规模再度逼近3万亿关口，但2018年以来外部的扰动因素，导致2018年年报权益类基金规模跌至2.42万亿元。

　　4、2019年一季度，股市行情快速回暖，跌至冰点的权益类基金规模再拾升势，2019年上半年，权益类基金规模增长近5000亿元，规模大增19.9%，权益类基金规模再度进入快速扩容阶段。

　　以近10年发行量最大的混合型基金为例，混合型基金的发行也呈现了明显的与股市冷热同步的特点：

　　在漫长的熊市期间，混合型基金发行低迷，投资者认购冷淡；但在牛市顶点，投资者蜂拥而入，在2015年2季度牛市冲顶阶段，混合型基金发行数量和规模都刷线了近十年的新高。

　　“高点买进，低点卖出”是投资者亏钱的主要原因，这与股市的大幅波动有关系，因此，虽然公募基金长期赚钱，但投资者亏钱、投资体验不佳成为权益类基金发展的一大痛点，这一问题也备受投资者的诟病。

　　上海一家中型公募认为，由于资本市场缺乏长期的投资理念，短期化业绩导向严重，叠加大部分投资者的非理性投资，缺乏对风险的正确认识，高买低卖、追涨杀跌的现象依然普遍存在，因此，投资者真正取得的实际收益远远小于权益类基金的平均收益率。

　　今年9月9日至10日，证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，会议重申“推动公募机构大力发展权益类基金”。易会满主席在人民日报的署名文章中也提到了“大力发展权益类基金”。

　　而在稍早的7月4日，中国证监会主席易会满带队赴中金公司调研，并主持召开证券基金经营机构座谈会，当时会议指出，要在提升权益类基金的占比上下功夫，提高研究能力，丰富产品类型，提升投顾水平，优化投资结构，让权益类基金成为资本市场重要的长期专业投资者。

　　多位业内人士表示，大力发展权益类基金，有利于壮大公募基金等机构投资者，有利于更好发挥资本市场价值发现功能，倡导理性投资、价值投资理念，对我国的资本市场和直接融资市场提供有力支持，也有利于助力国家经济转型，帮助更多科创企业、新兴行业成为中国经济发展新引擎，大力发展权益类基金也成为当前公募基金行业的头等大事。

　　10年大洗牌

　　有的排名飙升，有的发展掉队

　　纵观过去10年权益基金规模变化，基金公司之间的发展差异十分明显，有的公司持续保持领先，有的公司大起大落，有的公司从0到基金行业前十强，也有的公司从领先到中等，总之，从10年的长期来看，基金公司权益类基金实力出现了大洗牌。

　　2009年6月底时，中国基金业五巨头的格局十分明显，华夏、博时、易方达、嘉实和南方基金公司名列前五名，除了华夏基金逼近1900亿大关外，其他四家实力相差不是很大。

　　那个时候，除了五巨头之外，还有8家基金公司权益类基金实力也很强，超过了500亿元。

　　随后，各家基金公司的权益类基金随着指数和各公司新发权益基金变化，而规模波动明显，华夏基金公司在2009年12月底和2010年12月底的权益类基金规模曾超过2000亿元。

　　经历了2011年和2012年连续两年熊市之后，权益类基金规模有所下降，1000亿规模以上的基金公司只剩下华夏、嘉实和易方达三家公司，500亿到1000亿的基金公司也只剩下6家了，分别为南方、博时、广发、大成、银华和华安基金公司，两者合计仅有9家基金公司的权益类基金规模超过500亿。

　　2012年年底时，400亿的权益类基金规模已能够排名第12名！

　　尽管指数在2012年12月和2013年中期两次探底后，股市大幅上涨，但权益类基金规模却仍不乐观，2014年6月底还创出新低。

　　这个时期，不管是大基金公司，还是中小基金公司，权益类基金发展都非常艰难，与此形成鲜明对比的是余额宝等货币基金突飞猛进的发展，迅速超越权益类基金，成为中国规模最大的一类基金。

　　2014年6月底时，仅剩2家权益类基金1000亿以上的公司了，分别为华夏基金的1666亿和嘉实基金的1205亿，500亿到1000亿的基金公司为7家。

　　2012年12月到2014年6月这一轮股市大涨中，公募权益类基金出现了净值大幅上升，份额却在大幅缩减的情况，并且份额缩减的速度更快，导致了规模不升反降的现象。

　　当时只要不到300亿的权益类基金规模，就能跻身基金业前20强，为近10年来20强的最低门槛。

　　2014年年底时，权益类基金终于走出低谷，比6月底的规模大幅提升，有13家基金公司权益类基金规模超500亿，第20名的规模也提升到了383亿，为诺安基金公司。

　　权益类基金真正的快速膨胀，发生在2015年上半年，超过4万亿大关，达到了一个历史新高，超越了2007年A股6000点时的权益类基金规模。

　　这个时期，基金公司完成了大洗牌，由于分级指数基金的快速发展，一批基金公司实现了超越。

　　以2015年6月底的权益类基金规模来看，前五名发生了很大的变化。富国和易方达基金公司权益类基金规模爆发，分别达到了2432亿元和2225亿元，名列基金公司前两名。

　　华夏、鹏华和嘉实基金公司排名第三到第五，都在1800亿到1900亿之间。规模超过1000亿的还有工银瑞信、国泰、汇添富、南方、广发和中欧基金。

　　在这个时期，500亿以上权益类基金的公司数量也大幅提高，达到了33家，安信基金公司以505亿元名列第33。

　　随后A股市场的剧烈震荡，让大批基金公司权益类基金迅速缩水，特别是哪些指数分级基金产品的场内份额，与此同时，5只400亿大基金花落华夏、易方达、南方、招商和嘉实，改变了一批基金公司的权益类基金规模和排名。

　　到了2015年年底，易方达、华夏和嘉实基金公司名列前三名，分别为2168亿、1970亿和1906亿元，南方基金和富国基金紧随其后，排名第四和第五。

　　权益类规模超过500亿元的基金公司数量也大幅缩水，从33家降低到19家。

　　2016年到2018年这三年，权益类基金处在震荡期，2017年年底股市高点时期曾经近3万亿，那时候，华夏、易方达和嘉实三家近公司的规模超过2100亿元。

　　以2019年中期规模来看，华夏和易方达的双巨头格局非常明显，这两家的规模都在2350亿元到2400亿元之间。

　　紧随其后的嘉实、南方和汇添富基金公司的权益类规模在1555亿到1825亿元之间，距离前两名有很大的差距，又比第六名的基金公司高出400亿以上。

　　值得注意的是，2014年才成立第一只公募基金的东方红资管，其公募权益类基金管理规模已经达到了828亿元，跻身基金管理机构前10名。

　　兴全基金公司的表现也非常好，10年前的2009年6月只有不到400亿权益类基金规模，排名第24位，如今已经拥有近1000亿权益类基金，排名全行业第7。

　　与此同时，也有一批基金公司权益类基金规模下降比较明显，有的明显掉队。

　　指数型基金大爆发

　　总规模占比近3成

　　从近10年各类型权益类基金的规模走势看，规模最大的混合型基金基本模拟了大盘的走势，呈现与股市同涨同跌的特点。

　　值得注意的是，去年下半年以来，一向表现不温不火的指数型基金开始逆市快速扩张势头，呈现出单边向上的态势，但由于指数型基金整体规模还在低位，尚没有呈现对权益类基金整体规模明显的影响。

　　但从指数基金在权益类基金中的占比看，截至2019年6月底，指数型基金规模重回8000亿上方，在2015年6月底短暂超过8000亿过，在权益类基金中的规模占比为28.15%。

　　而权益类基金中的第一大类——混合型基金，在权益类基金中的占比60.4%，降低到近10年最低点。

　　上述此消彼长的变化也导致主动、被动基金的地位在悄然发生重大的演变。

　　数据显示，十年前，股票型基金、混合型基金等主动基金规模占比比被动指数型基金高出77个百分点；而在十年后的今天，占比只高出40.6个百分点，这也意味着，在美国市场曾经出现的主动权益基金向被动基金过渡的阶段，也在国内市场上演，十年内主动、被动权益基金的规模占比大幅缩小。

　　上海上述中型公募认为，虽然权益类基金的规模滞涨，但指数型基金可能是做大权益类基金规模的一大突破口。去年下半年以来，指数基金出现井喷式增长，不管是发行数量还是总体规模都创下新高。

　　在上海上述中型公募看来，指数型基金规模猛增的原因如下：一是不论机构投资者还是普通投资者，都把指数基金作为A股抄底或资产配置的工具；二是指数型基金费率较低、透明度高、流动性好、简单易懂，更容易被投资者接受，投资者的日益成熟也催生了这类投资需求；三是各家公募也加紧布局指数产品线，从宽基指数、行业指数、跨境指数、增强指数到策略指数，丰富的产品线也有利于拉动指数基金规模的整体增长。

　　“未来指数化投资的兴起或成为大势所趋，”上海上述中型公募称，“随着未来A股市场投资者的成熟度越来越高，价值投资和长期投资导向的深入，以及机构投资者占比较高导致股市阿尔法收益的减少，被动指数型产品线有望成为权益类基金规模发展的中流砥柱，带动权益类基金规模继续发展壮大。”