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发表于 2019-09-11 14:14:06 股吧网页版
看好科技股等核心资产方向
来源:东方财富研究中心

  东方财富网邀请到了光大证券淮海中路营业部首席投资顾问包金先生做客《财富观察》栏目,他在节目中表示,相较于美股,目前我国市值比较大的科技股还很少,未来在人口红利等因素带动下,科技股存在很大的发展空间。


  以下为部分采访实录:


  主持人:另外就是我们如果真的要考虑这个配置方向的话,大家会觉得我底仓一定要配一点核心资产。最近大家谈的比较多,另外我们从政策层面上来看,国务院金融稳定发展委员会的会议也提出了要为更多的长线资金入市去持续地创造这个条件。所以说包含外资在今年不断的涌入,在配置上大家提到更多的一个词,就是鹏涛刚所提到的核心资产,那么到底什么才能算得上是核心资产?在配置上我们又有哪些可以去选择?这点包“笑涨”怎么看?


  包金:对于核心资产,我觉得首先第一个缺的是应该是一个行业龙头。在行业龙头当中,大家会发现,比方说我们的消费行业,我们平常一直讲茅台、五粮液,实质上茅台跟五粮液它是不一样的,一个是细分行业当中酱香型的龙头。一个是浓香型的龙头,所以首先聚焦在是行业细分的龙头。第二个我认为核心资产它有一个非常很稳定的因素,就是高股息率,高分红率。其实对于长线资金来说,我觉得是一个保障,就像一个安全垫一样,我认为是核心资产必须具备的第二个条件。


  第三个我们从外资去布局核心资产之后,发现他有出现一些新的标签,比方说前段时间密集加仓的科技龙头,一个是海康威视,一个是立讯精密。那么大家会发现这两者有什么区别?一个我们看到是行业的龙头,安保的龙头。另外一个是什么?是高精尖的制造业。那么大家可以从它的报表当中发现什么?从主营业务收入来看,增速不高,净利润增速也不高。不像立讯精密一样主营业务增速是65%,但是净利润增速达到86%,那说明什么?第一个要聚焦在绝对的行业龙头当中,第二个其实它已经开始挖掘公司的高成长性。我们发现立讯精密并不是一年高增长,我们从同比和环比的数据来看,它是持续不断的成长,所以说外资更偏袒于去捕捉一些高成长性的公司,我认为这个也是一些核心资产的一个重要的标签。


  主持人:所以您提到的其实还是在行业细分龙头这一块,也可以从外资的角度出发,看看他们所关注的一些标的,另外就是您提到关键的一些指标,包括高股息和高分红,那具体有没有你比较看好的一些您认为可能是未来的潜在的核心资产的一些方向?


  包金:这里我不得不提一下科技股,我认为现在我们从整个科技股来看,相对来说市值比较大的其实很少。比方说我们最近一阶段看到的光学镜片,港股上市当中,舜宇光学我认为就是一家优秀的科技型企业。那么在A股市场我们也看到,比方说像海康威视、立讯精密。那么这些公司大家发现它跟之前的茅台,包括我们讲到的恒瑞医药,首先从市值上面大家可以发现市值相对还比较小。我认为一家优秀的公司它的市值是一个成长的序列,比方说我们讲100亿以下的公司,我们就讲一百到两百,两百到三百,三百到五百,五百到一千,一千到三千,三千到五千,五千到1万亿。对吧?我认为市值发展的轨迹应该是比较清晰的,我们也见证了贵州茅台自古圣贤皆寂寞,惟有茅台留其名。那么我们也见证了像中国平安这种大型的巨头,我认为类似像科技股当中也会层出不穷。只不过我们要多留一个心眼,要关注它整体,比方说净利润的增速。行业的增速,主营业务收入的增速是不是能够匹配它的市值?一旦我们发现增速放缓,意味着什么?意味着它仍然还是会受到市场的干扰。包括我们现在看到的电子行业的龙头工业富联。因为从市值来看它们的市值相对还有一定的成长空间。


  主持人:所以你认为一定要业绩和市值要有所匹配。很少能够被市场所干扰的这部分公司,尤其是那些市值的发展轨迹是一个不断的扩大的这样一个过程的公司,您觉得这样的公司是我们可以选择的一个方向。


  包金:对,因为大家看其实不管是牛市还是熊市,我们其实发现这些牛股它最重要的核心是什么?这家公司的成长发展轨迹,企业管理人的一个优秀的管理的经验。让这家公司脱胎换骨,成就出一番我们所谓的预期中的市值壮举,实际上跟牛熊没有关系。所以在细分到我们上市公司本身当中,我们一定要狠抓几个要素。就是说业绩一定要匹配,如果说业绩它出现了,比方说增速下滑了,但是市场份额要不断扩大。我认为这样的公司它才有资格,才有可能进军到我们所谓的这种顶级的市值公司的序列当中,而且我们也对标了美国的一些科技公司。目前我们的公司相对来说市值还比较小,所以我认为受益于人口红利,就像我们的通讯行业,比方说我们手机行业。我觉得这里面一定会应运而生出一只超级巨大的科技股。


  主持人:就是公司各方面的壁垒一定要高,这样才可能建立起自己更深的护城河。另外其实今年科创板的开市是引发了我们科技股的一些行情,今年市场上科技股是我们非常主要的活跃力量。大家说买科技股我就要有大格局,这种公司会在市场的矛盾当中不断的会有一个成长和壮大,但是也不是说所有的公司都能够去受益的,具体我们的选股方面,您在这一块有没有一些核心思路可以带给大家。


  包金:今年其实我们科创板上市之后,其实给了我们一个标签,这个标签,首先科技股它最大的一个标记就是高市盈率。比较高的市盈率,其实会引发之前的一个投资的基本逻辑。我觉得这里面我们最重要的一个参考标准是市场里面的主力资金公募基金。之前我们看到的像茅台,包括我们看到的一些消费行业,像房地产行业。它们都是以低市盈率为主,低市盈率为主就代表了资金它更愿意去选择每年稳赚的,我赚多赚少,我至少是稳赚的,虽然我的增速相对比较缓慢。反观科技股,它最大的不确定性就来源于巨变,所以这个时候我们要紧抓一条主线,也就是看公募基金的风向。如果说公募基金转向了,在配置当中去强配一些科技股的时候,这个时候实际上就有一个风险偏好的转移。这个是一个方面。第二个就是外资,那么大家会发现现在科创板上市了,但是外资实际上还没有介入科创板,也充分的表明了外资对于这些科技股的一个谨慎态度。那么我认为外资叠加科技股的一个标签,也是我们接下来选股的第二类逻辑。


  主持人:你觉得外资现在还蛮谨慎的


  包金:外资比较谨慎,因为科创板还要继续讨论是不是要去配置,对吧?所以我觉得这个是一个很关键的点


  主持人:但是公募已经是风向有变化了。


  包金:从目前我们发行的公募基金来看,大家可以明显地感受到,公募基金已经在配置了。而且配置的步伐已经超出了我们的预期,所以我认为公募基金是率先对于市场发生转变的。

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