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发表于 2019-09-09 20:24:17 股吧网页版
中秋节后会否“降息” 今天央行的这个操作意味深长
来源:上海证券报

  降准宣布之后,何时会“降息”引起市场热议,这让本月到期的两笔MLF成为市场关注的焦点:央行是否会下调操作利率形成实质上的降息?

  然而,央行今日对于到期的1765亿元MLF未续作,并祭出了护航资金面的新招:开展1200亿元逆回购,以对冲MLF到期。

  市场人士认为,此举主要为了平滑资金面,使9月16日降准落地之前平稳过渡。对于下一步是否有进一步宽松的可能,市场仍未形成一致预期。

  “放任”MLF回笼

  央行祭出新打法

  续作MLF到期资金,是央行此前的惯常打法。而今日,央行未进行MLF续作,但换了个打法——通过投放7天期的逆回购资金,对冲1年期的MLF资金。

  数据显示,今年4月份以来,对于每一笔到期的MLF,央行均进行了对冲,由于MLF到期日多数处于月中缴税期,市场对于MLF续作也习以为常。

  市场人士认为,降准之后对MLF不进行续作,实际上类似于降准置换MLF。

  今年4月以来,央行对到期MLF均进行续作

  “降准部分置换MLF的可能性非常大。” 光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为,未续作MLF而使用公开市场操作(OMO)来对冲,主要是为了等待降准资金释放,待本次降准资金释放后,OMO续作动力不强。

  他认为,降准置换MLF的原因,一方面主要为了防止资金面短期过于宽裕,利率快速下行,防止因降准增加对市场的扰动;另一方面,降准置换MLF有利于银行降成本,在下阶段通过LPR让利给企业。

  兴业研究宏观分析师郭于玮也持相同看法,她认为,现在不续作MLF,到下周再以降准的形式释放长期资金,能够起到降低长期资金成本的作用。

  同时她表示,现在以逆回购续作MLF,主要为弥补当周的短期资金缺口。现在不进行MLF续作,只是长期流动性投放时间窗口的调整,并不是真的减少长期流动性。

  市场宽松预期出现分歧

  降准宣布之后,何时会“降息”也引起热议。但对于此次未续作MLF,市场对于短期内会否“降息”出现分歧,部分人士认为,本月17日到期的MLF可能也未必会续作。

  “未来这种降息可能性很大程度上下降了。” 中银国际研究部总监、固定收益首席分析师杨为敩表示,如果未来延续降准对冲MLF到期的操作,那么大概率可能是降准之后,就不进行“降息”操作了。

  短期内“降息”预期现分歧,国债期货走势“绿油油”

  但1200亿元逆回购的开展,使得市场资金面仍旧平稳。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,利率走势并未出现大幅波动,中长期利率还进一步出现下行。

  资金利率涨跌互现,中长期利率有小幅下行

  “下周全面降准落地,如果现在就不续作MLF,那么资金面就会出现青黄不接的状态,所以为了平滑资金面,央行开展1200亿元7天逆回购,恰好在降准投放的时点到期。”他表示。

  郭于玮认为,这次投放的逆回购在下周降准时就会到期,可以回笼一部分流动性,防止降准一次性资金释放规模较大对资金面的冲击,能起到平滑流动性的作用。

  会否“降息”中秋节后见

  虽然部分市场人士认为,短期内“降息”预期落空,但也有很多分析人士认为,中秋节过后的货币政策操作仍然很有看点。

  下周的资金扰动情况

  王一峰认为,后续预计降准资金释放也会与MLF、OMO相协调配合,平稳释放流动性,继续降低MLF利率依然有可能,时间点主要在美联储降息前后。

  郭于玮也认为,由于此次央行宣布降准时,没有提到置换MLF,因此9月17日到期的MLF仍然有缩量续作的可能性。此次未对到期MLF进行续作,并不意味着政策意图出现转向。

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发表于 2019-09-09 20:34:36
啥都不说,明天万股涨停。
发表于 2019-09-09 20:37:23
到头接盘的还是散户
发表于 2019-09-09 20:33:14
短期内没有降息的必要,或者说年内也不可能降息,但降准依然可期!!!
发表于 2019-09-09 20:31:29
降基准息,至少要到十月中旬以后吧!
发表于 2019-09-09 20:56:01
降息可能性很小的。8月份CPI涨幅可能会创年内新高,降息的可能性真的很小。
发表于 2019-09-09 20:31:29
降基准息,至少要到十月中旬以后吧!
发表于 2019-09-09 20:32:58
傻批傻言 :
降基准息,至少要到十月中旬以后吧!
瞎说会被抓起来的。。
发表于 2019-09-09 20:33:14
短期内没有降息的必要,或者说年内也不可能降息,但降准依然可期!!!
发表于 2019-09-09 20:34:36
啥都不说,明天万股涨停。
发表于 2019-09-09 20:37:23
到头接盘的还是散户
发表于 2019-09-09 20:39:59
发表于 2019-09-09 20:48:44
利空出尽
发表于 2019-09-09 20:56:01
降息可能性很小的。8月份CPI涨幅可能会创年内新高,降息的可能性真的很小。
发表于 2019-09-09 20:56:48
thfhuythf :
啥都不说,明天万股涨停。
大概率明天盘中加速跳水
发表于 2019-09-09 20:57:00
thfhuythf :
啥都不说,明天万股涨停。
上一次见到是3200点以上的时候了
发表于 2019-09-09 21:00:40
滿場韭菜 :
利空出尽
何时有个利空,利好倒了出尽啦
发表于 2019-09-09 21:04:40
牛市来了
发表于 2019-09-09 21:18:26
没希望
发表于 2019-09-09 21:20:58
潜牛哥1688 :
降息可能性很小的。8月份CPI涨幅可能会创年内新高,降息的可能性真的很小。
明白人,本月再降息的可能性极低
发表于 2019-09-09 21:25:37
国庆行情来了
发表于 2019-09-09 21:30:57
建国70周年,证券拿什么献礼,放心,后面利好不断,大胆持有。
发表于 2019-09-09 21:32:47
明天涨10万点
发表于 2019-09-09 21:33:51
发表于 2019-09-09 21:42:18
发表于 2019-09-09 21:58:36
炒的就是预期,到时候不能兑现。就是砸盘的症状,须谨慎。
发表于 2019-09-09 22:01:35
领君_2019 :
抱歉!内容已删除
牛已在路上,千万别轻易下去!
发表于 2019-09-09 22:24:31
牛回头啦
发表于 2019-09-09 22:36:30
真到时降息了,就该回调了。
发表于 2019-09-09 23:48:08
今年12月份降息一次,南京高科财通证券!
发表于 2019-09-10 03:58:44
意味深长就是不可能有
发表于 2019-09-10 06:13:32
高深莫测,有水平
发表于 2019-09-10 06:51:17
利好中国软件,科技炒股
发表于 2019-09-10 07:35:12
降准和降息有什么区别,求大佬科普一下知识
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