申万宏源认为,油运股上行弹性极大,继续推荐中远海能、关注招商轮船。VLCC运价每波动10000美元/天,招商轮船、中远海能扣非归母净利润波动1.89亿美元、2.03亿美元。油轮公司外贸业务为美元资产、美元收入、美元成本,汇兑影响有限。按照运价回到历史均值40000美元/天,中远海能、招商轮船对应约8倍PE,回到15年65000美元/天水平仅4倍PE。当前PB水平均处于历史25分位水平,向上弹性极大。