近期，沪、深交易所对《融资融券交易实施细则》进行修订，取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制；同时，券商风控指标计算标准出炉，允许券商加杠杆。随着证券行业不断释放政策性利好，本周券商股走强，券商纷纷为被“低估”的券商股打气。

　　整体来看，券商的态度一致，认为券商板块估值处于历史偏低水平，长期配置价值提升。

　　其实，由于前期的强势上升，券商股年内涨多跌少。截至8月14日，A股36大上市券商中，除广发证券下跌1.74%以外，其余35只券商股全部上涨，4只涨幅超过50%。其中，华林证券、红塔证券涨幅超300%，分别为366.43%、303.47%；同时，涨幅超过50%的券商股还有中信建投、中国银河，分别为96.62%、54.47%。

　　从个股交易龙虎榜来看，6个月内，有13只券商股上榜，6只券商股的龙虎榜成交金额超过10亿元。其中，华林证券的成交金额高达92.49亿元，上榜42次；中信建投的成交金额为44.83亿元，上榜8次；红塔证券的成交金额为28.64亿元，上榜20次；长城证券的成交金额为24.62亿元，上榜10次；天风证券的成交金额为14.51亿元，上榜5次；太平洋证券的成交金额为12.84亿元，上榜1次。

　　从机构调研方面来看，多家券商年内受到机构关注。其中，广发证券共被机构调研14次，国信证券被机构调研8次，华泰证券、第一创业均被机构调研5次，国元证券、长江证券均被机构调研3次，申万宏源被机构调研2次，国海证券被机构调研1次。

　　长城证券分析师刘文强表示，“受信用风险等因素影响，券商板块出现一定程度的回调，但科创板持续推进、IPO常态化等有望推动券商业绩修复，倒逼券商组织架构及业务变革。长期来看，股东管理新政、券商风险控制指标计算标准将倒逼行业格局巨变，未来如银行、互联网巨头等有望搅局行业生态，同时业内的分化分层也将加剧，专业化及综合化券商将各得其所，打通转换通道。”

　　万联证券分析师缴文超认为，“近期两融细则、风控指标计算标准修订等放松政策频出，有望激发市场活力，且考虑2018年下半年低基数影响，在中性假设下，预计全年证券行业将依旧实现较高业绩增速。长期看，券商作为资本市场的重要纽带，必将最为享受金融供给侧结构性改革红利。目前券商板块PB在1.6X左右，处于合理偏下区间，配置价值有所提升。”

　　对此，招商证券也认为，券商股PB估值已经明显回调至5月份水平，因此建议投资者在恐慌情绪消散后，积极把握交易性机会，重点关注券商板块。

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