美股市场三大指数上周继续下跌，但跌幅较前一周缩窄，且普遍收出较长的下影线。道琼斯工业平均指数跌0.75%；标准普尔500指数跌0.46%；纳斯达克综合指数跌0.56%。

　　在外界对美联储宽松货币政策预期的提振下，7月中旬美股再创历史新高。但随着降息“鞋子”的落地，且市场认为并没有得到来自美联储未来进一步降息的保证，叠加外部不确定性再度出现反复，美股先抑后扬，虽然出现反弹，但并未摆脱弱势。

　　防御板块表现较好

　　上周美股市场中，防御性板块如消费、公用事业表现较好，进攻性板块如芯片股则持续承压。

　　上周道指成分股中，麦当劳涨幅最为强劲，周度上涨3.11%，排名第一。DOW、可口可乐、美国运通、旅行者分别涨2.28%、2.08%、1.5%、1.46%，位列第二至五位。在下跌的成分股中，IBM跌7.55%，排名第一。英特尔、辉瑞制药、3M、卡特彼勒分别跌5.55%、4.34%、4.15%、4.14%，位列第二至五位。

　　标准普尔500指数成分股中，AMD公司上周表现最好，上涨16.13%。生产飞机部件的TransDigm集团、泰森食品是另外两家上涨超过10%的个股，分别上涨15.67%、10.79%。在跌幅榜上，6家个股跌幅超过10%。前期的医疗保健大牛股内克塔治疗大跌32.71%，排名第一；信息技术公司DXC、卡夫亨氏、国际香料、医疗公司Perrigo、世纪电信分别下跌32.61%、17.73%、14.8%、10.51%、10.32%。

　　由于纳斯达克综合指数拥有逾2600家成分股，本文以纳斯达克的主要指数——纳斯达克100指数成分股进行统计。该指数上周跌0.6%。在线交易公司Mercadolibre、网易和赛门铁克领涨，百度、美光科技、赛灵思等芯片公司领跌。

　　值得注意的是，近期美股市场的“进攻人气指标”费城半导体指数在前一周大跌6.61%，创2018年12月以来最大单周跌幅后，上周再度下跌1.62%。30只成分股只有5只获得上涨，其他全部下跌。

　　后市展望有分歧

　　目前对美股后市，市场观点出现分歧。乐观的一方认为，由于前期美国经济持续扩张，加上美国政府税改影响，过去一年多来美国企业将大量现金投入到回购股票中。上市公司回购股票能提高股价以及增强投资者信心，预计该趋势还将持续。高盛预计，今年标准普尔500指数成分股企业股票回购金额将达到9400亿美元的新高。美国富国银行证券分析师进一步表示，美国的银行股现在的价格是经济衰退时期才会有的价格，但是现在却并没有发生经济衰退，银行股当前估值非常具有吸引力，“以花旗为代表的金融公司正在疯狂回购股票，回购规模比以往任何时候都要大，应该‘砸锅卖铁’回购更多股票。因为现在股票估值非常具有吸引力。”

　　但悲观一方认为，由于不确定性因素增加，投资者避险情绪骤然上升。如果外部因素持续发酵，会对美国零售业、制造业、采掘业就业带来不利影响。在美国经济基本面并不乐观的背景下，美国股市或陷入趋势性下跌。前GLG全球宏观对冲基金联席经理拉乌尔-帕尔说，目前的形势让他对经济和市场做出了悲观的预测。他表示，目前金融市场正处于一个关键的拐点，华尔街投资者应该关注美元资产，仔细从中寻找金融体系压力不断加大的迹象，而这种压力可能引发2008年那样的金融危机。野村分析师更警告称，市场反弹剩下的时间不多，未来可能很快出现一场“雷曼式的”抛售。

　　目前美联储的货币政策立场面临不确定性，也成为投资者担忧股市的重要因素。美国总统日前再度抨击美联储货币政策，称美元过于强劲损害了美国制造业的利益，美联储需要把利率降得更低，应再降息100个基点。美联储新一次议息会议将于9月18日举行。