“中国债券市场低风险是中国经济高速发展的阶段性产物，不可能长久存在。”7月20日，招商银行资产负债管理部副总经理郑肖莹在21世纪经济报道主办的“2019中国资产管理年会”上表示。

　　她介绍，自从2014年首只债券违约以来，目前违约的债券数目已达300余只，违约规模超过2500亿。违约增多后债券市场信用分层，低评级债券发行困难、交易寡淡。这本身是投资者对变化后的市场还没有很好适应的自然表现。

　　要从这种不适应中走出来，她建议，投资者需要自我审视想明白几个问题：

　　一是自身的能力水平如何，以当前的风险管理能力和风险承受能力，能够承受的最大风险极限在哪？“如果自身的风险管控机制、风险预警机制、风险应急处置机制都很完善，对于潜在风险有足够的预判，即便犯了错也有快速的应对措施，一个鱼目混珠的市场反而是最有机会的市场。”

　　二是自身的风险偏好究竟如何。作为投资者，需要在愿意承担的最大损失范围内开展投资活动。违约出现后，明确风险偏好尤为重要，而且前台交易、中台风控以及管理层必须在风险偏好层面达成一致意见。

　　三是明晰自身定位。她以招商银行举例称，招行内部有权限可以开展自营债券投资的机构有三个，资产负债管理部、金融市场部、投资银行部。这三个机构定位截然不同，因此三个机构做出的投资决策和组合完全不一样。