为提升银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，增强金融服务实体经济的能力，中国人民银行于2019年6月27日开展了央行票据互换(CBS)操作，操作量25亿元，期限1年，费率0.25%。

　　本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，中标机构既有股份制银行、城商行、农商行等银行类机构，也有证券公司等非银行金融机构。本次操作中一级交易商换出的银行永续债，包括6月份以来民生银行和华夏银行新发行的永续债，以及1月份中国银行发行的存量永续债。中国人民银行换出的央行票据票面利率为2.45%，与首次操作相同。

　　中国人民银行将综合考虑市场状况和一级交易商的合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。

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　　央行开展25亿元央票互换操作 以提高银行永续债的流动性

　　27日，央行开展2019年第二期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为25亿元，期限1年，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.25%，首期结算日为2019年6月27日，到期日为2020年6月27日(遇节假日顺延)。

　　本期CBS操作换出的央行票据名称为“2019年第二期央行票据(互换)”，债券代码1901002S，总面额为25亿元，期限1年，票面利率2.45%，起息日为2019年6月27日，到期日为2020年6月27日(遇节假日顺延)。

　　央行表示，此举是为提高银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本。

　　今年1月24日晚间，央行发布公告称，为提高银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，决定创设央行票据互换工具，即CBS。

　　央行副行长、外汇局局长潘功胜此前介绍，CBS是永续债的支持性政策之一，但并非量化宽松(QE)，二者之间有本质的区别。潘功胜指出，第一，CBS是“以券换券”，不涉及流动性的投放，不涉及基础货币的吞吐。一级交易商参与互换，用持有的永续债换成了央行的央票，但不能说拿央票就可以自动获得央行的基础货币，这两者之间没有关系，这对银行体系的流动性的影响是中性的。

　　第二，CBS没有导致永续债所有权和信用风险的转移，永续债的所有权仍然在商业银行的表内，利息的所得者也是债券的持有人，只是通过这样一个操作央行按照市场化的标准收取费用，提升了永续债的流动性。

　　随后，在1月25日，中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券，这是我国商业银行获批发行的首单永续债。

　　公开信息显示，此次永续债发行可提高中国银行一级资本充足率约0.3个百分点，全场认购倍数超过2倍，票面利率为4.50%，较本期债券基准利率(前5日五年期国债收益率均值)高出157bp。此次债券吸引了境内外的140余家投资者参与认购，涵盖保险公司、证券公司、财务公司、证券投资基金、理财产品等境内债券市场主要投资人，以及央行、保险公司和资产管理公司等境外机构。

　　央行表示，首单无固定期限资本债券的推出，为后续商业银行发行无固定期限资本债券提供了范本，也拓宽了商业银行补充其他一级资本工具渠道，对于进一步疏通货币政策传导机制，防范金融体系风险，提升商业银行服务实体经济能力具有积极作用。(来源：中新经纬)

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