美国联邦公开市场委员会(FOMC)于当地时间6月18日-19日举行。近期，外界对美国经济陷入衰退的担忧越发强烈，降息预期不断升温。但市场观察人士指出，虽然美联储可能在今年多次降息，但不会在6月的FOMC会议上降息。

　　市场观察人士指出3点原因：20国集团峰会即将到来、抵制政治和市场压力的意愿，以及避免让去年12月的加息看起来像是一个“政策错误”。

　　美国劳工部6月7日数据显示，美国5月非农就业人数仅增加7.5万人，远低于预期的18万人。另据6月14日的美国商务部数据，5月份零售销售额较上月有所增加，消费者指数开始回升，在一定程度上减轻了市场对美国二季度经济放缓的担忧。当日降息预期就从30%下降为21%。但值得注意的是，7月份降息的可能性仍然保持在85%，市场预计，到今年年底降息3次的可能性为61%。

　　在Stifel首席经济学家Lindsey Piegza看来，美联储并不希望外界认为其会被各方压力所左右，无论这种压力是来自于市场，还是来自白宫。“对于美联储来说，市场说什么并不重要，他们会看数据，看模型如何指示”。

　　自2015年12月以来美联储完成的9次加息中，有4次都是在2018年完成，在对美联储持续加息的忧虑下，去年四季度美股震荡剧烈。越来越多投资者都认为，美联储去年12月的加息行为是一个“政策错误”。

　　事实上，从去年10月到今年3月间，美联储的态度已经经历了从“离中性利率还很远”(2018年10月)到美联储主席鲍威尔强调在货币政策上“有耐心”(2019年1月)，再到9月结束缩表(2019年3月)的大转变。而本月初，鲍威尔和副主席理查德·克拉里达在发表讲话时更为未来的降息奠定了基础。鲍威尔承诺，“将采取适当的措施来维持经济扩张。”克拉里达则“誓言”调整政策以保持经济“处于良好状况”。

　　经济学家表示，此次会议上美联储可能会将上次会议中提到的“耐心”一词去掉，以表明愿意推进降息。

　　对此，Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示，“现在美联储从年内加息两次到暂停加息，再到现在越来越接近降息，是一个很艰难的转变。”Krosby认为，鲍威尔和克拉里达的言论不容忽视，因为这些都是他们“精心策划”的。“他们正在提前铺垫，美联储的做法就是这样，只需口头干预，不用做任何事情，市场就会对此作出反应。”

　　另外，据指出，由于美股近期表现较为稳健，道指在经历了残酷的“五月大跌”后，6月份已上涨逾5%。虽然根据以往经验，这并不足以让美联储放弃宽松政策的念头，但至少，股市的力量可以成为美联储暂缓降息的“另一支柱”。

　　今年下半年还有四次FOMC议息会议，分别在7月、9月、10月和12月。

　　截至北京时间6月17日下午1点53分，芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，市场预期6月19日降息的概率仅为17.5%。

　　▲ 图片来源：芝加哥商品交易所集团网站

　　Ned Davis的首席美国策略师Ed Clissold在接受采访时表示，除非经济数据更糟糕，否则美联储不太可能在短期内降息。但如果美国经济真的开始走向衰退，并且走得太远，那么恐怕几次降息也难以力挽狂澜。同时Clissold建议，一旦经济显示出衰退迹象，公用事业、消费必需品，以及电信等具有“防御价值”的股票都会跑赢大盘。因为经济疲软的大环境下，资金均会涌向防御性板块。