5月21日晚间，如今公司股票已经被ST的康美药业股份有限公司(以下简称“康美药业”，证券简称：ST康美，证券代码：600518)发布公告，中诚信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)决定将公司的主体信用等级由 AA+下调至 A。

　　尽管公司股票已经被ST，但康美药业股价21日还是没有任何意外地以一字跌停收盘。ST康美今日复牌，开盘一字跌停，收盘报6.31元，跌4.97%。当天，公司也终于迎来了被下调主体评级的公告。

　　《每日经济新闻》5月20日曾刊发《创新低！康美债券日内暴跌近40%，财报存在重大虚假，公司主体评级竟还是AA+》一文，指出：尽管15康美债价格暴跌，康美药业被证监会指责财务报告存在重大虚假、面临着投资者的巨额索赔，但是其主体评级仍然是AA+。

　　主体评级被下调至A

　　《每日经济新闻》5月20日刊发《创新低！康美债券日内暴跌近40%，财报存在重大虚假，公司主体评级竟还是AA+》一文指出，尽管15康美债价格暴跌，康美药业被证监会指责财务报告存在重大虚假、面临着投资者的巨额索赔，但是其主体评级仍然是AA+。

　　康美药业21日晚间公告称，近日，公司收到公司债券评级机构中诚信证评的《中诚信证评关于下调康美药业股份有限公司主体及债项信用等级并将其列入可能降级的信用评级观察名单的公告》。中诚信证评决定将公司的主体信用等级由AA+下调至A，将“15 康美债”“18康美01”和“18康美04”的债项信用等级由AA+下调至A，并将公司主体及上述债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中诚信证评5月21日也发布了相关下调评级的公告。中诚信证评认为，康美药业公司治理机制不完善，内部控制存在重大缺陷，财务管理制度无法有效实施，财务报告真实性存疑，控股股东所持公司股份质押比例高以及证监会立案调查最终处罚结果尚不确定等诸多负面事项或将进一步影响公司外部融资能力，造成其融资渠道收紧，进而对公司偿债实力和信用水平产生不利影响。

　　基于类似的原因，中诚信国际今日也全面下调康美药业主体及相关债项信用等级，将康美药业的主体信用等级由AA+下调至A；将“17康美MTN001”“17康美MTN002”“17康美MTN003”“18康美MTN001”“18康美MTN002”“18康美MTN003”“18康美MTN004”和“18康美MTN005”的债项信用等级由AA+下调至A；将“18康美CP003”的债项信用等级由A-1下调至A-2，并继续将主体及上述债项列入可能降级的观察名单。

　　公司债券暂停竞价系统交易

　　由于公司主体及相关债项信用等级被下调，康美药业发公告称，根据上海证券交易所《关于调整债券上市期间交易方式有关事项的通知》及中国证券登记结算有限责任公司《关于调整公司债券结算业务有关事项的通知》，公司“15康美债”“18康美01”和“18康美04”自5月22日起进行交易方式调整，暂停竞价系统交易，仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易，由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供逐笔全额结算。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这一公司债券交易方式的调整缘于上交所此前发布的《关于调整债券上市期间交易方式有关事项的通知》(上证发〔2019〕39号)，其中规定：公开发行的公司债券、企业债券(以下简称债券)在本所上市，且债券上市时同时采取竞价、报价、询价和协议交易方式的，如存续期内债券信用评级调整为AA级(不含)以下或者发生本所为保护投资者合法权益认定的其他情形的，交易方式应当调整为仅采取报价、询价和协议交易方式。

　　那么，暂停竞价系统交易意味着什么？

　　一位评级公司研究人士告诉《每日经济新闻》记者，不能竞价交易，就跟股票类似，直接的竞价交易就不行了，只能是在固收平台上采取协议交易等方式，交易活跃度肯定会下降的，这个债券之后的整个流动性就很差了，买卖受限制比较多。

　　该人士还表示，根据中国结算发布的质押式回购相关规定，具备回购资格的债券主体评级要求最低为AA级，其评级展望应当为正面或稳定。除了不符合质押资格的发债主体外，投资者还需关注因为计提商誉减值额较大，带来业绩大幅下滑或亏损的企业，有可能会下调质押折扣系数或取消其质押资格。据此来看，康美药业旗下的债券已然不具备质押回购的条件，现在的这种情况下，也不会有什么人愿意接受质押。