昨夜今晨美股市场中，被国内称为“网红第一股”的如涵控股股价再遇跌势，单日下行12.24%至3.73美元/股，市值目前仅为3.1亿美元，较其上市首日10亿美元的市值，已缩水近七成。

　　实际上，如涵控股的“10亿美元故事”的存在时间本就不长。上市首日，如涵控股就遭遇了低开低走，盘中最大跌幅达到38.2%。至收盘时，如涵控股股价较12.5美元的发行价下跌37.2%，市值跌至6.5亿美元，如今市值则较首日收盘时再跌过半。

　　如涵控股董事长冯敏曾表示“首日暴跌”出乎了他们的预料，并将原因归结为二级市场的关注、操作，如涵控股的老股东并没有任何抛售。

　　有分析认为，如涵控股的业绩之所以“跌跌不休” ，主要原因是其“网红IP创富故事”，在美国资本市场似乎很难找到对标对象，因此只能以业绩说话。但如涵控股的业绩又并不突出， 所以很难获得投资人的信任。

　　据了解，如涵控股目前的业务范围主要有三部分：挖掘孵化各领域潜力素人；与外部资深电商运营团队强强联手，打造红人店铺IP；构建以粉丝为中心的精准营销生态，为品牌提供从广告到转化的全链路营销方案。招股书显示，2018年4月1日至12月31日，如涵营收8.56亿元，同比增长14%，净亏损5750万元，亏损幅度同比扩大120%。

　　实际上，除了财务领域，国内电商行业目前对于如涵控股这类“网红孵化、网红电商、网红营销”的商业模式也时有质疑。例如王思聪在如涵控股“首日破发”后的朋友圈“吐槽”。

　　王思聪认为，如涵控股目前的经营方式没有验证成功，也没有造出新KOL。之所以会上市破发，并不只是因为大家对于“KOL变现”的商业模式有质疑，而是在于这家公司本身有问题：业绩亏损，营销费畸高；对“张大奕品牌”的依赖度过高等，才是问题关键。