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全球资产运行至高风险区域，芝商所“恐慌指数”VIX一夜暴涨三成，避险情绪升温。现货黄金自1265美元/盎司开始反弹，已经连涨3日，5月8日冲过1285美元/盎司的阻力位后，继续上攻，盘中一度摸高1290.4美元/盎司，这是4月15日以来首次冲上1290美元。地缘摩擦不断，有分析师旗帜鲜明的表示：5月到6月，有色周期品的机会主要来自黄金，明确看多金价。各国央行也在一季度对黄金展开扫货，根据世界黄金协会(WGC)的报告：全球央行增持黄金储备的速度加快，一季度共买入了145.5吨黄金，比去年同期增长68%。
黄金ETF4月以来第二次增仓
今年黄金价格波动较为剧烈，从去年的低点1159美元/盎司附近，一路上扬，在今年2月底涨至1346.73美元/盎司，正当多头高呼立刻要冲上1400美元/盎司之际，市场又掉头向下，一度考验1260美元/盎司的支撑，不过行情总在绝望中诞生，金子又开始发光。
5月8日，隔夜美股暴跌，现货黄金重拾升势，快速突破1285美元的阻力位，截至北京时间5月8日19时，盘中最高摸至1290.4美元/盎司，这是近期首次摸高1290美元。
避险资金开始回流黄金。5月8日，衡量投资者情绪的全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓为739.94吨，相较前一日增仓0.3吨，虽然幅度有限，但这是4月份以来的第二次加仓，上一次是4月17日，当日增持0.59吨。由于此前美元指数走强，美联储时不时“鸽派表态”，黄金ETF的持仓量节节败退，一直呈现净减持的情况，仅4月1日当日，就大减11.46吨。
“前期美国经济数据整体向好，美国股市走强，导致市场激进热情高涨，资金从避险资产撤离，不过国际局势变化较快，黄金ETF的流动性较好，一旦市场出现风吹草动，资金又会快速流入。”资深黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示。
除了美元走强之外，程序化交易也是加大黄金价格波动的推手之一。“此前金价击穿多个支撑关口，迅速引发多头止损，瞬间涌现上亿美元的沽空仓单，导致黄金价格出现跳水。” 一位美国黄金期货交易员透露。由于量化投资对冲基金的交易主要依赖电脑程式运算进行高频交易，在击穿止损位的一刻，空单会迅速喷涌而出，加剧市场的调整幅度。目前量化投资型高频交易在当前黄金期货交易市场占比巨大，可以达到20%到30%成交量。
“ 最近黄金都不敢做长线，美元汇率波动较大，导致黄金价格上蹿下跳，在1275美元/盎司附近布局做多，暂时看到1290美元/盎司，如果短线突破1300美元/盎司则会减仓。”林荣告诉21世纪经济报道记者。
压制黄金表现最重要的因素是美元指数，美元指数自4月以来一直表现强势，但这种情况自5月3日开始出现变化，当日美元指数有明显回调趋势，目前在97点一线震荡，短线已经击破5日和10日均线的支撑。
开采商趁回暖加速开采
经过两个多月的调整之后，黄金重拾升势。目前看多黄金走势的观点较为主流。博时黄金ETF基金经理王祥接受21世纪经济报道记者采访时表示：“对黄金市场而言，预期外的状况来临将显著提升市场风险对冲需求，随着外部局势扰动滞后效应的不断显现，美国经济增速放缓或也是大概率事件，黄金在对冲不确定性的需求推动下，整体有望再次绽放其独有的光芒。”
安信证券则指出：“5月到6月，有色周期品的机会主要来自黄金，明确看多金价！”
安信证券分析师齐丁表示：周期幻灭导致逆周期政策重新回潮的预期起来，流动性放松预期重新回升。这其实是2008年至今一波接一波衰退式宽松的老戏码，虽然缺乏新意，但市场总是健忘，对周期短期企稳经常线性外推。“我们认为，在全球经济增长仍未出现新的技术进步引擎之前，这次也没什么不一样。近期美国经济数据再怎么超预期，黄金不跌反涨，表现坚挺，美元反而比较疲弱，说明金价对利空因素已不敏感。目前时点，我们认为金价下行风险基本释放殆尽，上行概率正在增强，我们可能正站在类似去年10月初的金价拐点上，我们在此明确看多黄金！”
高盛则是黄金今年的拥趸，虽然近期黄金价格出现回调，但是其依然看好黄金。高盛在报告中曾大幅上调金价预估。高盛预计在未来金价将上涨至1425美元/盎司。
目前，避险情绪在全球蔓延。5月2日，世界黄金协会(WGC)发布了2019年一季度全球黄金需求报告。数据显示，在央行买盘和ETF持有量增加提振下，全球黄金需求强劲，增长至1053.3吨，与去年同期相比增长7%。全球央行增持黄金储备的速度加快，共买入了145.5吨黄金，比去年同期增长68%，这是自2013年以来一季度购买量最大的一次。俄罗斯仍然是最大的买家。WGC指出，黄金是一种实现资产组合多样化的工具，也是一种安全和具有流动性的资产，满足了央行的需求。
与此同时，人民银行近日公布的新的官方储备资产数据显示，我国4月末黄金储备增至6110万盎司(1900.4吨)，较3月6062万盎司(1885.5吨)增长48万盎司(14.9吨)，而这已是中国人民银行自2018年12月以来，连续5个月增持黄金储备。
交行金融研究中心黄金研究专员刘健认为，黄金的安全性和流动性较好，是各国央行资产多样化的重要工具，中国黄金储备规模及占比与主要国家相比均偏低，未来仍有增持空间。
黄金需求增加，黄金开采商加速开采。“我们的开采成本在1100美元/盎司左右，今年市场较为反复，此前出现较明显的调整，我们一度考虑是否要暂时停产，结果近期市场又传来好消息，最近趁着市场回暖加紧开采。 ”一家小型黄金开采商在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
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