五粮液(000858.SZ)曾因集团层面的销售公司大举采购上市公司的核心产品五粮液，导致巨额关联交易曾经被投资者和资本市场诟病多年。

　　5月5日，贵州茅台集团营销有限公司挂牌，这一举措被该集团认为是实现千亿目标，走向国际一流企业的重要事件。据其子公司贵州茅台(600519.SH)的官微报道，集团层面成立的营销公司将重点针对团购、商超等终端客户开展工作，实现与社会渠道的错位发展，并以“稳市场、稳价格、稳预期”为近期工作的主要目标，进行布局规划、渠道建设和计划投放，切实保障茅台酒市场持续向好。

　　由此看来，茅台集团也要开始卖茅台酒了！没想到消息一公布，立马在中小股东层面炸开锅，投诉和举报电话直抵上交所。

　　5月7日深夜11点半左右，上海证券交易所上市公司监管一部火速下发的《关于贵州茅台酒股份有限公司媒体报道相关事项的监管工作函》 (下称《监管工作函》)。

　　全文公告如下：

　　贵州茅台酒股份有限公司：

　　我部注意到，近日有多篇媒体报道公司控股股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司(以下简称集团或控股股东)成立营销公司一事，投资者对此也比较关注。根据本所《股票上市规则》第 17.1 条的规定，现就有

　　关事项要求如下。

　　一、投资者关注，控股股东成立营销公司并全资控股情况下，是否拟全盘直销经营上市公司的茅台酒配额，是否可能形成金额较大的关联交易。

　　就此，请公司控股股东说明在集团层面成立营销公司的主要考虑、拟开展的商业活动及具体经营模式、是否有经营上市公司茅台酒的计划。

　　二、请公司控股股东说明是否已就茅台酒销售有关事项与上市公司进行沟通洽谈，是否已形成相应方案计划。如是，请说明具体安排。

　　三、公司定期报告显示，公司营销网络布局正经历调整，经销商数量有所削减。请公司说明，上市公司营销渠道建设的具体规划安排，以及本次控股股东成立营销公司与公司前述“营销体制调整”之间的关系；并区分集团营销渠道、公司自身直销渠道和经销商渠道等，说明未来年度内公司对茅台酒各类销售渠道投放的计划。

　　四、请公司说明与集团营销公司之间是否可能新增关联交易，以及需相应履行的决策程序和信息披露义务。如是，请进一步披露交易类型、预计交易量、交易金额、定价原则和依据、与第三方客户之间交易定价的差异(如有)及原因，并审慎评估新增关联交易对上市公司经营与业绩的影响。

　　请你公司控股股东及公司董事会尽快核实前述事项，及时对外披露，并做好对投资者的沟通解释工作，维护上市公司生产经营的独立性，保护公司和全体股东的合法利益。请公司收到本工作函后，即予以披露。

　　5月7日，有券商食品饮料分析师向21世纪经济报道记者重点提到，集团向上市公司采购茅台酒进行团购销售和商超销售的内部结算价如何定价，是上市公司利益涉嫌巨额输送与否的关键问题。

　　事实上，同为白酒巨头，五粮液(000858.SZ)曾因集团层面的销售公司大举采购上市公司的核心产品五粮液，导致巨额关联交易曾经被投资者和资本市场诟病多年。五粮液集团原董事长唐桥在位时，高举改革之刀在上市公司成立销售公司，从而彻底斩断了集团通过较低的内部结算价，从五粮液采购白酒进行对外销售谋取利润的做法。五粮液的法人治理结构随着重大关联交易问题的解决也得到梳理完善。

　　就此，多家券商表示，如今，在茅台集团大概率冲关千亿销售收入之际，以集团成立销售公司销售包括茅台酒在内的白酒的做法，无疑是倒退之举。从历史教训来看，茅台集团的掌门人和相关负责人缺乏经验匆忙出台相关政策所致。