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发表于 2019-04-18 16:06:35 股吧网页版
2018八大家居港股综合排行榜
来源:乐居财经

  年报披露浪潮接近尾声,家居股2018成绩单逐步浮出水面。4月17日,乐居财经2018年报风云之榜单系列策划推出《2018八大家居港股综合排行榜》。

  聚焦红星美凯龙、中国联塑、皇朝家俬、敏华控股、雷士照明、大自然家居、梁志天设计集团、齐屹科技八家在港上市公司,从营收、净利润、ROE、毛利率、资产负债率等维度出发,综合分析其2018年度的市值表现和盈利能力。对于家居企业而言,营业收入反映了其营销能力,经营成果将直接受其影响,是取得利润的基本保障。

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  榜单显示,2018年营收过百亿的共有两家,分别为:中国联塑、红星美凯龙。其中,红星美凯龙营收139.64亿元,同比增加32.21%;中国联塑营业总收入237.65亿元,同比增加16.44%。皇朝家俬营收呈现负增长,相比2017年减少4.24%。

  据归母净利润榜单,红星美凯龙以44.77亿元高居榜首,几乎与第二位第三位第四位44.81亿元的利润总和持平。营收、净利双增的背后,主要得益于“自营 委管”双轮驱动模式以及强大的品牌影响力。

  截至2018年12月31日,其经营了80家自营商场(总经营面积692万平方米)和228家委管商场(总经营面积1202万平方米)。此外,红星美凯龙以特许经营方式授权开业22家特许经营家居建材项目,共包括359家家居建材店/产业街,公司经营的自营商场和委管商场,覆盖全国29个省、直辖市、自治区的199个城市,商场总经营面积接近1900万平方米。

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  而从归母净利润增长率来看,齐屹科技和大自然家居均超过100%,分别为191.93%、129.95%。齐屹科技网上平台业务收入贡献持续显著增加,占2018年总收入的58.1%;大自然家居的核心地板业务表现强劲,地板产品销售的收入及毛利分别增加14.4%及20.5%;地板产品的总销量持续增长,其中强化地板产品的总销量亦取得约2.20千万平方米的新高。

  据归母净利润榜单,负增长的有敏华控股、梁志天设计集团、雷士照明三家,雷士照明-204.24%的减幅,与频频兼并收购及投资不无关系。

  2018年,雷士照明以8.53亿元现金收购罗曼国际所持蔚蓝芯光的全部股权、8.9亿元购买怡达100%的股权,公司分别斥资1千万成立雷云光电、雷士靓家等。虽然雷士照明2018总收入49.34亿元,同比增21.11%,但利润表现不理想,规模和盈利作为企业的一体两面,唯有实现同步增长,方不至于遭行业“增收不增利”的诟病。

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  净资产收益率(ROE),或为股东权益报酬率,它是从股东的角度衡量企业对股东投入的资金的使用效率。该指标越高,表明股东投入资金的收益越高。

  ROE榜单显示,指标最高的是敏华控股为27.92%,其次中国联塑、梁志天设计集团分别以17.61%、16.79%位居第二、三位。其中,大自然家居、皇朝家俬、雷士照明、齐屹科技均低于10%,齐屹科技高达-1334.91%。

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  销售毛利率,是衡量上市公司盈利能力的一个重要指标,可反映公司产品的竞争力和获利潜力。8家企业2018年的毛利率均超过26%,红星美凯龙以65.25%的位居第一,超过平均数值40.69%的24.56个百分点,虽然毛利率逐年减少,但依然以连续三年超过60%的毛利率位居首位。

  梁志天设计集团毛利增长6.3%至226.5百万港元,毛利率下跌主要由于平均薪金和室内陈设服务分部贡献持续增加。室内陈设服务分部包括提供室内设计服务及买卖室内装饰产品,此两项业务仍处于发展阶段。但是,买卖室内装饰产品的毛利率一般低于服务收入。

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  资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的,该指标是评价公司负债水平的综合指标,用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力。

  从资产负债率榜单看,负债率变动最大的为齐屹科技,从2016年到2018年,151.08%上升至222.26%再下降为30.49%,梁志天设计集团、皇朝家俬整体均呈下降趋势。以2018年同2017年相比,齐屹科技和大自然家居的归母净利润增幅大于其负债率增幅,这将指向其正面效益。

  营收、净利润、ROE、毛利率、资产负债率等指标,将共同导向公司经营和盈利的能力,除了因政策变动或市场竞争环境的加剧等不可抗争因素,对于一家优质家居企业而言,如何通过降低成本、拓展管道、加强产品研发等多维度发力以强化内功,更为重要。

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