净息差是商业银行最关键的经营指标之一，反映的是其资金成本、资产分布和定价能力。2018年，中国银行的净息差逐季上涨，然而四大行均预测净息差上涨的趋势可能不保，2019年可能拐头向下。

　　中行净息差逐季攀升

　　根据中行2018年年报，该行净息差为1.90%，同比增加6个基点，环比增加1个基点。分季度看，中国银行2018年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度的净息差分别为1.85%、1.88%、1.89%、1.90%。

　　中行副行长吴富林表示，净息差逐季增长主要得益于落实货币政策传导和优化资产负债结构。2019年，中行将努力优化结构，控制负债成本。

　　同时，中行发挥全球化业务特色优势，充分利用美联储加息带来的市场业务机会，提高境外机构资产收益水平。2018年，中行境外机构净息差为1.11%，较年初上升2个基点。

　　从利息净收入上来看，2018年，中国银行的利息净收入为3597.06亿元，比去年增加213.17亿元，同比增长6.30%。利息净收入占中行总营业收入的额比例高达71.36%，较上年增加1.09个百分点。

　　利息净收入增长主要受益于贷款及垫款规模和利率上升。利息支出同比增长15.47%，主要来自于存款和同业成本率与债券规模上升导致。由于规模因素增加了54.46亿元，由于利率因素增加了158.71亿元。

　　从生息资产上来看，2018年，中国银行生息资产平均余额为188864.86亿元，比去年增加5263.46亿元，同比增长2.87%。

　　其中，生息资产综合收益率比去年提升25个基点，贡献最大部分来自于贷款和垫款；平均收益率上升31个基点，其中对公、零售贷款的收益率分别又上升了7和42个基点。付息负债综合成本率较上年提升16个基点，影响最大的部分来自于客户存款和同业成本率分别上升11基点和34基点，计息成本上浮控制较好，上涨幅度小于收益率增幅。

　　据年报披露，中行的生息资产主要由三部分组成，分别是客户贷款、投资、存放中央银行及存拆放同业。

　　2018年，中行客户贷款的平均余额为111070.13亿元，比去年增加5054.69亿元，同比增长4.77%。

　　中行投资的平均余额为44970.16亿元，比去年增加2069.22亿元，同比增长4.82%。

　　中行的存放中央银行及存拆放同业的平均余额为32824.57亿元，比去年减少1860.45亿元，同比下滑5.36%。

　　值得一提的是，2018年存放中央银行及存拆放同业的利息收支比去年同期减少12.78亿元，受规模因素的影响比较大，比去年减少40.56亿元。

　　2018年，中国银行生息资产的利息收支为6879.00亿元，比去年增加了652.84亿元，同比增加了10.49%。

　　其中，从利息收支变动因素分析，生息资产的利息收支由于规模因素增加了220.81亿元，由于利率因素增加432.03亿元。

　　因规模因素和利率因素共同作用产生的影响归结为利率因素变动，中国银行2018年的平均利率整体比2017年高，所以净息差出现回升。

　　同样的，另外三家国有大行的净息差也有所上升，且均高于中行超过2%。年报数据显示，工行、农行、建行的净息差分别为2.30%、2.33%、2.31%，同比提升8个、5个、10个基点。

　　大行净息差可能下滑

　　虽然四大国有银行2018年的净息差同比都有所增加，但也均表示2019年净息差将面临下行压力。原因是多方面的，如利率市场化等因素，加剧银行间存款竞争。

　　农行副行长张克秋在业绩发布会上表示，从2018年四季度开始，净息差出现行业性下降趋势，预计2019年会出现行业性的收窄。建行财务会计部总经理方秋月判断，2019年净息差会基本保持平稳，也可能会有微幅下降。

　　工行谷澍表示，去年以来，市场利率出现下行，虽然信贷市场利率下行速度相对于银行间市场和债券市场缓慢，但对于商业银行而言，要保持净息差稳定仍有挑战。

　　中行吴富林表示，2019年美欧等主要经济体货币政策正常化步伐放缓，利率市场化的深入推进等因素、加剧了银行间的存款竞争。他还表示，2019年净息差存在一定下行压力，一是因为欧美经济体放缓，对中行外币净息差产生影响；二是利率市场化、资本市场发展之下，将加剧存款的竞争，会对银行的存款成本控制带来一定的压力。

　　面对可能出现的净息差收窄，四大行均表示，将努力控制负债成本，优化结构应对可能出现的风险。

　　相对来说，国有银行由于存款优势，负债成本控制能力相对其他类型银行更好，但由于利率市场化的全面放开，且股份制银行、民营银行进一步加大揽存力度，加大了国有银行的存款压力。存款占总负债比重大幅提升的同时，综合负债成本也水涨船高。

　　目前，市场上已经有很多地方性银行开出5%及以上的收益率，而前两年三年期的存款利率最多也只有3.5%左右，这对于国有银行来说或许是一个信号。

　　以往，我国存款利率与贷款利率实行的是双轨制，虽然存款利率上下浮没有限制，但存款利率上浮却有很大限制。2018年4月，央行行长易纲在博鳌论坛上表示：“目前我国仍存在一些利率‘双轨制’，一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。目前我们已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身的情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们做的市场改革。”

　　屈庆债券论坛认为，在汇率、通胀、资产价格等多重因素制约下，央行货币政策难有大幅宽松的空间，在央行基础货币投放依然较为谨慎的背景下，存款的相对稀缺将会长期存在，而作为监管最为推崇的负债类型，银行对于存款的争夺意愿只会与日俱增。存款作为银行负债中占比最大的部分，它的稀缺就决定了银行综合负债成本难有显著下降，未来存款争夺压力不容小觑。