国内造纸行业龙头晨鸣纸业公告，预计今年一季度归母净利润为3000万元至4500万元，较上年同期下降96.17%至94.25%。

　　周期，来的快，去的也不慢……

　　4月14日晚，国内造纸行业龙头晨鸣纸业公告，预计今年一季度归母净利润为3000万元至4500万元，较上年同期下降96.17%至94.25%。

　　要知道，2018年一季度时，晨鸣纸业单季归母净利润曾经高达7.83亿元。

　　对于业绩下滑，公司将其归结为“经济形势的影响，公司机制纸价格较去年同期下降；黄冈晨鸣化学木浆项目还在试产阶段，尚未发挥经济效益。”

　　实际上，晨鸣纸业去年四季度便已经迎来业绩拐点。当期，受累国内制价下行，单季度利润一度降至不足3000万元，直至一季度盈利稍有好转。

　　不过，这是建立在1月、2月各企业连续两轮调价基础上的，利润规模亦未出现较为明显的提升。

　　下滑的并不只有晨鸣纸业一家。

　　截至14日晚，发布业绩预告的6家公司，只有安妮股份预计一季度同比增长，其他5家公司全部下滑，幅度在-77%至-144%之间。

　　道理很容易理解，晨鸣纸业作为行业龙头，其成本、价格和规模优势更为突出，龙头企业下滑背景下，其他中小型企业亦难独善其身。

　　需要指出的是，全行业盈利能力的下降，可能会导致行业估值水平的大幅升高。

　　继续以晨鸣纸业为例，4月12日收盘价为7.19元，若按照2018年每股收益0.51元计算，估值为14.09倍。若按照一季度预告利润上限4500万元折算，年化净利润不过1.8亿元，对应的估值水平则超过百倍。

　　未来行业的希望在于，进入消费旺季各家纸企上调产品价格。只是，与前两年相比，洛阳纸贵已成昨日黄花……