印度大选将在下周开启，但是经济逆风让莫迪很是苦恼，尽管央行再次降息，但在经济下行、消费受压抑的情况下，短期内仍难以有明显提振效果。

　　当地时间4月4日，印度央行将降息25个基点至6%，符合市场预期，同时下调2020财年GDP增速目标至7.2%。值得注意的是，这也是印度货币政策委员会成立以来，印度储备银行首次连续降息，以应对经济放缓的局面。

　　“国内经济面临逆风，特别是在全球方面，”印度央行在声明中指出，“需要通过刺激仍然低迷的私人投资来加强国内增长动力。”

　　通胀持续低迷

　　根据决议，在货币政策委员会的6名成员中，有4名投票支持降息，5名委员支持保持中性立场。

　　由于通胀仍低于印度储备银行4%的中期目标，市场都认为，在本次利率决议中，印度央行将会降息。

　　“家庭通胀预期已经下降”，汇丰银行首席印度经济学家Pranjul Bhandari指出，加上自2018年10月以来卢比升值7%，在很大程度上得到了有利的国际收支支持，并且通货膨胀率保持在4%以下的时间更长，6月份预计还会将利率降25个基点至5.75%，达到2010年6月以来的最低水平。

　　在1月份通胀触底后，印度2月份通胀率回升至2.6%，但是这一数据仍然低于印度央行4%的中期目标。根据印度央行方面的预计，其认为4月至9月的通胀应在2.9%至3%期间。

　　企业投资低迷，消费受压制

　　在印度国内需求低迷和全球经济走弱的影响，印度的企业投资被遏制。根据印度经济监测中心(Center for Monitoring india Economy)的数据，印度新项目总值已从2018年二季度的3.12万亿卢比跌至2019年一季度的1.99万亿卢比。

　　根据印度国家银行(SBI)的一份报告，该行首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh认为，农村和城市需求持续疲软，转化为对经济的拖累。

　　尤其是大额消费方面更是如此，瑞信印度消费分析师Arnab Mitra对21世纪经济报道记者分析说，2016-2018财政年印度为政府雇员增加的支付总额约为3.4万亿印度卢比，雇员工资大幅增加，惠及约2500万户家庭，但这种刺激对大额消费的影响力已逐渐消退。

　　从印度汽车销售数据看，2018财年乘用车销量约增加8%，但过去6个月已降至2%。此外Arnab Mitra援引调查结果称，除2016年受废钞令影响创下的低位，这次的受访者大额购买数据是2013年以来最低水平，值得关注。

　　但对于莫迪而言，印度大选将在下周开始预热，如果经济仍然低迷未有好转，这将让其在选民中的支持率再度受挫。莫迪在2014年上台后，承诺改革经济和每年创造1000万个工作岗位，但这个承诺已让选民们开始失望。

　　报道称，莫迪希望通过央行的经济政策刺激经济，以应对目前选民们的不满。也是自从2018年12月新任印度央行行长上任以来，其已采取了一系列措施帮助刺激贷款和支持经济增长，但从目前的结果来看，收效甚微。