尹中立:科创板还需在发行制度、交易制度等方面进行完善
东方财富资讯君
2019-04-01 16:18:02
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来源:中国证券报 作者:程竹

  国家金融与发展实验室高级研究员尹中立4月1日在“深入推荐金融供给侧结构性改革——国家金融与发展实验室年会(2019)”上表示,科创板无论在新股发行制度、交易制度还是退市制度等诸方面都对现行A股市场制度进行了大刀阔斧的改革。但科创板毕竟是一个新的改革尝试,还需在发行制度、交易制度等方面进行完善。

  在完善发行制度上,尹中立称,科创板设计了“跟投”制度,这是科创板的重大制度创新。“跟投”制度有效解决了IPO的定价难题,但也要考虑到该项制度的负面影响。尹中立认为,从资本市场的制度体系看,投资银行是充当“看门人”的中介机构,“跟投”之后的投资银行就有可能丧失“看门人”的独立性,为了避免投资银行与上市公司之间形成“合谋”的利益共同体,建议在券商内部建立防火墙制度。即投资银行部负责保荐业务的人员,工资和奖金与“跟投”所得应该进行隔离;另外,券商的研究部门和投资咨询部门不能发布和推荐自己保荐的IPO项目。

  在完善交易制度上,尹中立建议,一是建立和完善做空机制,以投机遏制投机比通过加强监管遏制投机更有效。二是完善做空机制并推出集体诉讼制度。高科技公司更容易出现信息不对称的情况,鼓励一些专业的机构或个人利用自身的专业优势和分析能力,揭示和监督上市公司的财务欺诈等违法违规行为,因此,不仅要鼓励研究机构发布看空的研究报告,还要让他们在揭露上市公司违法违规行为过程中获利。




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