申万宏源指出，当前时点，个税政策已全面落地，居民实际收入提升，增值税税率下调等减税降费措施将全面降低企业负担，但消费同时面临经济增速放缓、地产周期下行等方面压力。研报认为，消费增速企稳和消费升级并存、必需消费和非必需消费增速分化的现象将持续，对未来消费趋势保持乐观态度。建议重点关注全国超市龙头、具备生鲜壁垒的永辉超市；区域生鲜龙头、具备物流优势和机制优势的家家悦；智慧零售赋能、线上线下深度融合的苏宁易购；持续推进新零售战略布局的重庆百货、天虹股份、王府井；享受婚庆人口红利，持续深耕三至五线市场的周大生。