• 最近访问:
发表于 2019-03-16 03:33:28 股吧网页版
证券时报头版评论:摘掉看待做空的有色眼镜
来源:证券时报

K图 601319_1

K图 601066_1

  上周,中国人保和中信建投这两只“牛股”分别被研究机构作出了“卖出”的评级,在市场上引起轩然大波,有人质疑这些研究机构有不良动机,还有人批评看空报告是在扰乱市场秩序。昨日,证监会主席易会满回答记者提问时表示,“对个股的看空报告非常正常”,这表明在监管者眼里,看多看空都是市场中的正常现象。

  客观地说,不少投资者对于看空、做空的认识比较片面,有些人固执地认为:只有看多、做多才是有益的,看空和做空不仅动机有问题,对市场也具有破坏性。其实,从股市诞生那天起,做多与做空就同时出现了,在那些“自然生长”起来的股市里,投资者很容易理解看空做空,对其不易产生偏见,而中国股市是后起的设计的产物,出于各种考虑对引入做空机制非常谨慎,其结果是人们对做空比较陌生,易于产生负面印象。

  对价格形成机制来说,看空与做空犹如硬币的正反面。我们固然希望股市上涨,但股市上涨不能严重脱离基本面,否则最终要通过大幅下跌来纠正。如果做空机制完善,股市成为脱缰野马的概率就会低很多,也就是说,做空提高了市场的定价能力,降低了风险,最终有助于提高资源配置的效率。

  有人不喜欢看空、做空者,是觉得他们总是给做多者制造痛苦。其实,做空的难度很大,原因有二:一是因为从长远看上市公司价值不断上升,股价趋于上涨;二是上涨的空间理论上是无限的,下跌的空间极端而言仅100%。所以,做空者要想以较大的安全边际获利,就必须切切实实地找到市场没注意到的 “利空”,或者在股价严重高估时出手,可以说,做空者在某种意义上充当了“啄木鸟”的角色。不论是1998年亚洲金融危机,还是2016年A股下跌,做空行为都不是市场崩溃的根本原因,前期做多过度而导致市场失衡才是问题的根源,如果做空机制早些发挥作用,或许后果不会那么严重。

  有人说,如果任由做空者“恶意”唱空,市场秩序岂不是要乱套?看多大多为做多服务,看空大多为做空服务,理论上双方在发表言论时都应该谨慎中立、实事求是,不能盲目夸大,但在股市这种利益场上客观上讲不易做到,监管过多微观介入这类事情也不现实。怎么办?让双方相互牵制就是最简单的办法。

  其实,长期以来A股的主要矛盾是随意放卫星、胡吹乱吹的看多报告泛滥。消极地看,出现一些夸大其辞的看空报告,有助于对冲盲目看多报告的影响力。要相信,即使双方报告都有问题,双方打架也比单向机制更能促进股价收敛于基本面。即便专业做空机构,如果其研究过于远离现实,不论如何夸大,最终也可能失败,经过几年的实践,香港市场上的专业做空机构生存越来越不易,说明胡乱看空同样会搬起石头砸自己的脚。所以,对“恶意”唱空的担忧是多余的。

  A股市场做空机制欠缺,在这种情况下,看空只会是零星事件。从长远讲,市场定价最终还是要建立在完善的双向机制上,而这首先要求人们摘掉看待做空的有色眼镜。

发表于 2019-03-16 04:34:42
作为机构,作为研究人员,你老空可以,但你提前买空,然后再看空就不地道了。
发表于 2019-03-16 04:00:10
那么做空为什么不允许散户
发表于 2019-03-16 03:57:34
凭什么散户不能做空
发表于 2019-03-16 03:52:50
看懂了,周一我先走一步
发表于 2019-03-16 05:28:36
看空是正常,但是中信和华泰的期指空单排名第一第二怎么解释?他们的这次唱空就是为自己的空单唱的。
发表于 2019-03-16 03:41:47
这不是要暴跌来了
发表于 2019-03-16 03:50:33
皖A78D28 :
这不是要暴跌来了
突破2804后跳空高开机构就在出货了,现在都是小散在炒。
发表于 2019-03-16 03:52:50
看懂了,周一我先走一步
发表于 2019-03-16 03:57:34
凭什么散户不能做空
发表于 2019-03-16 03:58:57
快跑,老乡。
发表于 2019-03-16 04:00:10
那么做空为什么不允许散户
发表于 2019-03-16 04:03:02
股友5jnQz1 :
凭什么散户不能做空
稳定指数,做空不但没有稳定反而成了大幅波动的推手
发表于 2019-03-16 04:03:07
我明白啦就是一个字跌,给下跌个冠冕堂皇的理由,跑路!
发表于 2019-03-16 04:04:50
那就允许散户也可以做空啊,
发表于 2019-03-16 04:05:58
我们小散可以做空吗
发表于 2019-03-16 04:07:04
作者就是自相矛盾
发表于 2019-03-16 04:08:21
那么做空为什么不允许散户
发表于 2019-03-16 04:10:44
明白意思的请举手
发表于 2019-03-16 04:11:30
大幅度提升高血压,糖尿病患者医保用药报销比例至50%!解除患者之痛,系万众之福,医保药生产企业之最大利好!300705九典制药下周将开启一字连板模式。
发表于 2019-03-16 04:13:54
前几年的期指做空,千股跌停还在脑海浮现,怎么作者的记忆只有三秒吗?
发表于 2019-03-16 04:15:52
老乡快跑
发表于 2019-03-16 04:15:59
这文章才是客观公正实际的好文章
发表于 2019-03-16 04:22:02
各人有各人的看法,但不能出来宣传!出来宣传就是动机不良!有利益关联!
发表于 2019-03-16 04:24:47
标题能否改成:散户面对暴跌亏损的命运应甘之如饴。两融业务到散户这为啥变单融了呢?
发表于 2019-03-16 04:27:41
下周上车同志们,有赚头!
发表于 2019-03-16 04:34:04
为什么散户只能做多,不能做空
发表于 2019-03-16 04:34:42
作为机构,作为研究人员,你老空可以,但你提前买空,然后再看空就不地道了。
发表于 2019-03-16 04:35:41
肯定与研报单位约谈后 接受的采访 研报单位必须做多 以防采访后股市暴跌 市场已得到上涨了反映
发表于 2019-03-16 04:40:28
散户做空可以的话 情绪发泄可做空到全部股价到1元以下退市
发表于 2019-03-16 04:42:02
估计小编被套牢的不轻
发表于 2019-03-16 04:56:01
中信98亿股的盘子,每股业绩才七毛八,股价24元,价值严重高估,赶紧卖出;54亿的盘子,5毛4分的业绩,22元股价,股价是不是偏高啊!!!大家想想谁是害群之马?有户的销户,有股的做空,中信华泰,股市祸害!早日退市,早日滚蛋
发表于 2019-03-16 04:57:41
证券时报是大空头,有本事让大家都做空!
发表于 2019-03-16 05:00:39
无论从周五大市,还是周未气氛来看,感觉下周不妙!
发表于 2019-03-16 05:00:57
钱都化水了,解释有用冯???
发表于 2019-03-16 05:03:51
lvxd :
证券时报是大空头,有本事让大家都做空!
证券时报不是大空头,是大空头的帮凶
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
提示:用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《跟帖评论自律管理承诺书》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099