3月15日，在经历了3月14日的调整后，工业大麻板块再次异动，人气龙头股龙津药业再次冲高并于收盘前直线封停，截至收盘时，股价已经飙升至19.25元/股，成为该股近两年多来的最高股价。除此之外，天津磁卡、华升股份集体走强。除康恩贝外，工业大麻板块集体飘红。

　　●龙津药业：

　　股价飙升实控人抛出减持计划

　　作为板块龙头企业，龙津药业自今年2月28日宣布1500万元增资牧亚农业，并取得其51%的股权进军工业大麻以来，备受资本关注。2月以来，公司股价一路飙升。近10日，龙津药业已有8个涨停板，涨幅达119.75%，动态市盈率已经高达555.85。而3月以来，龙津药业已经发出了4个股票异常交易波动公告。

　　3月12日晚间，龙津药业发布2018年年度报告显示，因核心产品受政策影响导致销量大幅下滑，营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为3.36亿元、1387万元，在营收实现同比10.36%增长的同时，净利润同比下降60.55%。龙津药业称，政策和市场因素对公司产品销量下滑的影响仍在持续，预计国家版辅助用药目录、按病种付费等政策即将推行，医保支付限制更加严格，公司产品销量下滑状况短期内难以改观，同时研发费用预算继续增加。为此，公司希望通过对外投资，带来新的利润增长点。基于对工业大麻市场前景的判断和公司研发取得的初步结论，公司计划以自有资金不超过1500万元增资牧亚农业，并取得其51%股权，该公司主要业务为规模化种植工业大麻。

　　尽管发出了利空消息，但在工业大麻概念的助推下，公司股价继续一路上扬。在连续7个涨停后，3月12日，龙津药业股价仍然上涨了7.86%。

　　在股价一路飙升的同时，3月15日，龙津药业控股股东、实控人及持股5%以上的股东均抛出了减持计划。

　　其中，公司实控人樊献俄及其一致行动人、控股股东群星投资抛出了减持计划。3月15日公告显示，群星投资因经营和股东需要，樊献俄因个人资金需求拟以集中竞价的方式减持公司股份合计400.5万股，占本公司股份总数比例不超过1%。其中，群星投资拟减持不超过293.45万股，占公司总股本的0.7328%；樊献俄拟减持107.05万股，占公司股份总数的0.2673%。其持股5%以上的股东云南惠鑫盛投资有限公司拟减持其持有的龙津药业股份不超过430.5万股，占龙津药业股份总数比例约1.0749%。

　　●诚志股份：

　　连续四个交易日收盘价累计涨幅46.51% 公司发布提醒

　　3月15日早间，工业大麻板块的另一个龙头股诚志股份发布公告提醒，公司股价连续四个交易日(3月11日至3月14日)收盘价累计涨幅46.51%，四个交易日累计偏离值约为39.05%。

　　诚志股份3月11日发布公告，公司与云南汉素生物科技有限公司(下称“云南汉素”)、云南汉盟制药有限公司(下称“云南汉盟”)等多方签订签署股权转让及增资框架协议，公司或下属公司拟以1.3亿元受让云南汉素持有的云南汉盟37.14%股权，同时对云南汉盟增资不超过1亿元。此次增资完成后，诚志股份或下属公司成为云南汉盟的控股股东。

　　资料显示，云南汉盟注册资本3500万元，经营工业大麻的研究、种植、加工及其产品的销售等。云南汉素持有该公司45.71%股份。此举意味着诚志股份将布局工业大麻。在公告发布当日，诚志股份便连续4个涨停，3月15日，股价曾一度高涨至19.88元/股，最终以18.75元/股收盘，涨幅2.80%。

　　在公告中，诚志股份提醒投资者，目前国内的工业大麻产品相当数量用于出口，如果未来国际宏观经济情况不能持续向好或出现波动，将可能导致工业大麻的市场环境出现不利变化，从而对公司的生产经营产生不利影响。国内工业大麻的生产属于许可生产行业，工业大麻的种植、提取、加工和销售涉及行政审批。

　　近年来，包括云南省在内的部分国内地区陆续出台了允许工业大麻产业发展的政策。但是不排除未来国家可能会对相关产业政策进行调整，从而对云南汉盟工业大麻加工项目后续正常推进或项目投产后的经营业绩带来较大的不确定影响。诚志股份表示，项目投产后，若云南汉盟未能保持并提升技术水平、管理能力，有效拓展市场以及控制成本，其经营效益将面临国内外竞争对手的挑战。

　　●业内分析：

　　工业大麻行业具有极高毛利率

　　在中国短期内仍处于概念导入期

　　2018年，全球工业大麻行业市场规模120亿美元，国金证券认为，国际工业大麻市场具备进一步扩张的潜力，预计2025年将成长为千亿级美元的行业，为国内涉足该行业或计划开展相关业务的公司搭建了一个具备长期发展前景的平台。中国作为全球工业大麻的主要产地之一，拥有7.7万吨年产量，但目前种植与加工仅在我国云南、黑龙江实现合法化，吉林省将成为第三个合法省份。若工业大麻的药用及研究价值可以在国际学界及应用中得到进一步印证，国内有较高概率持续推进合法工业大麻的生产与应用。

　　不过，从事大麻二酚提纯、加工和销售的公司具备较高盈利能力，但也面临着大额开支。通过对于四家国际大麻龙头企业的财务分析可以看出，此行业具有极高的毛利率，世界领先的工业大麻产业公司2017年的毛利率基本都在80%左右，2018年平均毛利率超过90%。而较低或为负数的净利润率源于高昂的研发费用及销售费用。这是因为从建设初期开始，种植工业大麻所不可或缺的土地、培苗育种、种植技术等方面需要大量的资金支持；此后几年的产能扩大也依赖于资金投入。此外，自主研发技术与购买专利需要大量开支，公司后续的海外销售市场开拓也会扩张销售费用。但随着技术与业务的完备，利润也会随之回升。

　　而在国内，短期内工业大麻行业仍处在概念导入期，以主题性投资机会为主，在相关上市公司的收入与利润端短期内较难体现。中期来看，伴随国内政策的边际变化以及相关产品的新应用场景出现，在催化股价表现的同时，企业收入及毛利会受产品落地的影响开始部分兑现。长期来看，工业大麻产业的发展高度依赖于大麻二酚相关价值的持续体现，故大麻二酚提纯技术的升级对于产业的发展起着极其重要的作用。国金证券认为，继续加强对于工业大麻种植与加工技术的研究有利于该行业的发展。