你现在还会经常去周黑鸭买鸭脖吃吗？或许还是“会”，但“经常”就说不上了。

今年1月30号，周黑鸭（01458）发布公告称，预期2018年股东应占利润下跌30%。以2017年度纯利7.61亿元人民币计，2018年度纯利约5.33亿元人币。

公告显示，主要由于2018年原材料成本上升；门店经营利润率下跌；及自2018年四月起河北周黑鸭食品工业园有限公司投产的折旧及能耗成本的上升等。

可即便是这样的惨淡业绩，今天又被曝出也有“造假"的嫌疑。

3月5日早间，周黑鸭在港交所临时停牌。“以待本公司看法回应一则有关本公司认为不实及有误导成份之报告的澄清公告”，周黑鸭在公告中称。

这是一份什么报告？有分析人士将周黑鸭的此次停牌与沽空机构Emerson Analytics日前发布的报告联系在一起。Emerson Analytics在报告中，对于周黑鸭的股价以及2018年的净利润预测表达了严重的怀疑。

对于此次停牌是否与Emerson Analytics有关的问题，周黑鸭方面向记者表示，一切以公告为准。事实上，在该事件之前，周黑鸭就已经被下滑的业绩所困扰。

去年第3季访查内地中部地区(占周黑鸭逾半收益)，调查了524间店铺销售情况，发现在河南及江西周黑鸭店的销售量“被增长”28%。假设周黑鸭毛利率如公司报告的60%，以及其他成本数字是准确的话，相信该公司去年实际利润只有2.55亿元人民币，较公司预测的5.33亿元人民币少一半。

基于周黑鸭2018年预测市盈率8.8倍，以及手头净现金约26.3亿元人民币，Emerson认为该股只值2.4元，较现水平低33.5%。

“周黑鸭”不达预期，在港股市场，实际上已经是一段老生常谈了，毕竟这个股价表现大家也都有目共睹：

周黑鸭创始人周富裕

周黑鸭的创始人周富裕出身重庆贫困山区，1994年因生活所困，年仅19岁的周富裕跟着哥哥姐姐来到武汉一家私人卤菜作坊打工。1995年，20岁的周富裕选择了自主创业，在武汉市一家集贸市场拥有了自己第一家卤菜店，经过上百次不断的实验，终于研究出来一种口味奇特的卤鸭产品，他将其命名为“怪味鸭”。

1998年，“怪味鸭”凭借着独特的口味风靡一时。2000年，“怪味鸭”被各种山寨店铺冒牌销售，周富裕的生意陷入低谷。为了打造自己的品牌，周富裕根据产品的外形特色加上自己的姓，将“怪味鸭”更名为“周记黑鸭”。

此后，“周记黑鸭”飞速发展，在武汉各大商圈站住了脚。2005年，周富裕注册 “周记黑鸭”和“周黑鸭”品牌标识，并于2006年成立武汉周黑鸭控股公司。

之后进入鼎盛时期，然而，在造富盛宴过后，诸多问题浮上了水面。胡润百富榜显示，2017年周富裕、唐建芳夫妇的身家达到95亿元，到了2018年，周富裕、唐建芳夫妇的身家却仅为65亿元，缩水了将近30亿。“有句话叫路遥知马力。周黑鸭是一个往长远走的企业，我们不会追逐短期的利益，相信未来我们是往上走的趋势。”“从目前我们经营状况，我们现在已经到了一个往上走爬坡的阶段。”以上这些话是周黑鸭（01458）主席周富裕，在8月31日于香港举行的公司中期业绩发布会上回答智通财经及其他媒体提问时的语录。

周富裕为何会说出这番话，想必关注这家公司的投资者已经明了，那就是公司向市场交出了上市以来来最差的中期业绩报告。

同时，周黑鸭的全国自营门店数比去年同期多了304家，已经达到1196家，营收不但没有因此增加反而下降。老店顾客流失，新店竞争力不足，周黑鸭的日子并不好过。

竞争对手煌上煌和绝味食品则乘胜追击，这两个品牌与周黑鸭不分伯仲，且均在A股上市，被称为卤味界的“BAT”三巨头。

有数据显示，2020年卤制品零售市场规模有望接近850亿元，不知三巨头谁能笑到最后。

（来源：为民财经的财富号 2019-03-06 16:35） [点击查看原文]