翻手为云，覆手为雨，这是很多人对资本市场的形容。

　　确实是这样，去年的这个时候，我们讨论的是全面牛、结构牛、单边牛。今年大家讨论的却是政策底、政治底、市场底，一个简单的底部问题，变的越来越复杂。

　　其实，大家之所以看重底部，主要是在找进场的最佳时间。那时间节点在哪里呢？大概在2019年的年中。

　　为什么这么说？一是长期的康波周期，时间点就指向2019年年中；二是我们资管新政的时间点也在2019年年中；三是目前频频爆雷的互联网金融整顿也指向一年后的时间坐标。

　　也就是说，在2019年年中，宏观经济的周期波动、资金市场的供应和金融环境的整治三者形成了一个共震。

　　再加上科创板试点注册制的诞生，代表着一个新生命正在孕育，一个新市场正在萌动，此时此刻，纠结于底部，意义还大吗？

　　三年前，我曾说过注册制是新一轮牛市的起点，实施之日也就是行情启动之时。现在，我的观点不变，但要加一句话：只有熬过冬天，才会迎来春天。

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