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5G：2019年迎来配置黄金期

2019年伴随新一轮资本开支开启，类比于3G时期的2008年（录得12%的相对收益），4G时期的2013年（录得53%的相对收益）。机构持仓与运营商资本开支变动呈正相关，2018Q1-3机构持仓为1.6%，10年来历史第二低点，在前周期具备配置价值。通信板块PE为35倍，历史5年估值中枢下轨，具备较强安全边际。

我们预计5G（2019-2025）宏基站将达571万站，投资规模约1.2万亿元：

（1）无线基站主设备6639亿（占比55%，同比4G弹性1.4倍）；

（2）传输主设备3868亿（占比32%，同比4G弹性1.5）；

（3）相关配套：电信光模块578亿（相比4G 弹性4倍）、基站天线663亿（相比4G弹性 1.8倍）、基站滤波器324亿（相比4G弹性1.9倍）。

看好主设备商中兴通讯、烽火通信。细分板块龙头：光迅科技、天孚通信、京信通信（港股）、通宇通讯。

云计算：国内IDC市场将继续保持高增长

受益于流量和数据量高增长，全球IDC行业需求持续旺盛，2017年美国数据中心投资超200亿美元，超前三年总和。2017年国内IDC市场总规模为946.1亿元，同比增长率32.4%，我们认为5G时代流量和数据量将继续保持高增长，IDC作为计算、存储的承载中心，也将继续保持高增长。看好第三方数据中心龙头光环新网、深耕定制化批发型数据中心数据港。

物联网：规模量采带动NB-IoT模组成本下滑，产业进入快车道

供给侧：10月底中国移动500万片规模量级采购带动NB-IoT模组成本下滑,具备爆发的可能，预计未来低功耗广域网是未来几年连接数爆发最快的领域（2020年预计LPWA 11.3 亿部，增速95%）。

需求侧：当前阶段政策驱动的应用落地（智慧城市等）>企业自发需求>消费者自发需求。看好云+端+解决方案布局并落地的日海智能，大交通+公共安全+警务布局的高新兴。

重点关注部分标的列表

风险提示：5G推进低于预期、技术商用低于预期、贸易摩擦加剧。

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（来源：研讨吧的财富号 2019-01-18 11:04） [点击查看原文]