周天王说，最近一次重大财富机遇在2019，但是机遇在股市还是楼市呢，普通人又该怎么抓住呢？昨晚厂长讲了第一节课，给出了初步的回答。周三晚上八点，第二堂课开讲，将会拿出厂长私藏的基金定投组合。想要抓住2019年机遇的速度了~~

另外，完成每堂课的课后作业即可获取价值360元的课程大礼包，不但如此，还能享受到抽奖机会（添加助理微信领取作业）。周三下午5点会有第一轮抽奖，一等奖为价值150元的充电宝。二等奖为价值100元的乐扣保险盒。三等奖为价值50元的《突围》实体书。三堂课后，会有终极大奖，价值700元的lamy钢笔套装。

厂长的话

2018年的私募冠军已经尘埃落定，虽然整体行情惨淡，但黑马频出的股票策略类却将悬念留到了最后一刻。厂长的嘴也是真的有毒，先在12月奶了一口大禾投资，然后大禾年底遭遇到了大幅回撤；接着前几天讲历年冠军时又点名了华银精治，然后华银连第二都没保住……年末狂飙60%、压着尾哨完成终点超车，这去年的冠军就像突然冒出来的一样，颇有种群雄并起，然三国归晋的感觉。

一个多月暴涨60%！潮金上演终点绝杀

不过在揭开冠军的面纱之前，厂长先带大家过一遍2018年的“私募众生相”：

纵观全年的八大策略，大致情况和厂长年前总结的差不太多，也就是策略的有效性和股票的相关性呈完全反比的关系。

离股市最远的期货管理类，以7.63%的超高收益一枝独秀，相对价值和固定收益也以3.6%和2.5%的平均收益位列二三位，成为熊市之年硕果仅存的三只独苗。

而宏观、组合、复合三大策略以4.41%、5.34%和5.70%的整体亏损成为“相对安全”的第二梯队；至于股票策略以及事件驱动类，由于贴脸承受了股市的全面打击，以15.93%和20.7%的亏损毫无疑问地垫底。

至于基数最多，大家最为关心的股票策略类，虽然赶上了“好时候”，但顶部风光依旧光彩照人。去年股票策略类全年收益完成翻倍的有四只，而且前十的收益也都维持在了79%以上。

而且很有意思的是，这次中小黑马的霸屏意味十足。

像金榜题名的大禾投资、华银精治、协捷资产和潮金投资都属于规模不超过20亿的“中小私募”，尤其是夺冠的潮金和第四的协捷，它们的资管规模甚至连一亿都不到……

再讲到“黑”，今年的收官大战也是“出人意料”，要知道去年年底的时候，冠军候选人的大名单还锁定在华银、大禾还有天下溪这三家，当初这三家的四只产品，其收益率首尾仅在2个点以内。但直到榜放出来以后，大家才后知后觉地发现，最终居然是这么一个“毫不起眼”的小私募，以一个多月狂飙60%的态势完成了对各大热门的绝杀！

根据私募排排网提供的信息，潮金投资这匹黑马，全称“广东潮金投资基金管理有限公司”，它成立于2014年7月，实缴资本为1000万，主要经营投资管理及资产管理类服务。其基金经理杨文敏毕业于华南农业大学，“主攻”饮料食品及医药行业，成功挖掘过不少相关行业的大牛股，也是这次冠军产品的掌舵人；而另一位基金经理池俊勇则擅长宏观经济分析技术，是搞基本面研究的“正规军”。

目前潮金旗下有5只产品还在运行中，有净值更新的有3只，且都在18年都取得了正收益。

再说到其代表产品——潮金XX1号，也是2018年的冠军产品，去年全年收益达152.33%，十月出现过一次近15%的最大回撤，但在此之后这只产品就像磕了药一样狂突猛进，净值直接从10月中旬的2.21飙升到了年底的3.56，一个多月的时间涨幅竟高达60%!

之所以能有这样的表现，多半就是该基金重仓的某只或某些股票在年底“爆发”。而且正是由于潮金不到一个亿的“小身材”，这种暴发户式的增长也在整体业绩中尽可能地体现出来了。

功亏一篑，倒在终点前的大禾投资

说到异军突起，其实这原本是大禾投资的专属。

即便后继无力，但靠着前三季度的老本，大禾全年仍有四只产品的年化收益超过了80%，还都挤进了股票策略的年度前十。

这些爆种产品的掌舵者胡鲁滨，出身于北大中国经济研究中心，曾先后在招商和易方达任职，投资策略以股票策略为主。

大禾的崛起之路厂长在之前的文章里就有过比较详尽的分析，其核心就是成功捕捉到了个别股票的暴涨行情。具体来说就是去年一季度的时候，胡鲁滨旗下的基金大禾xx全仓重押了顺鑫农业这只股票，然后凭借该只个股的良好表现一战封神！

至于大禾为何会功亏一篑，除了潮金的半路杀出，其本身临近年底的大幅回撤也是自己夺冠道上的拦路虎。

比如位列全年第五的大禾投资XX1号，依靠重仓股的强势表现，该基金持续高能了大半年，但在十月开始净值出现了比较明显的缩水，甚至在年底临门一脚的时候还冒出了27.06%的年内最大回撤。

波动大的“中小黑马”or偏稳健的“老牌私募”

小私募今年的成功，表面上要归功于空仓避险+重仓黑马股的套路，但实际上还是个市场风格和切换能力的问题。

小私募因为“身板小”且手脚灵活，能在惊涛骇浪里穿梭自如；而一直彪炳稳健的头部私募，反倒因为树大招风，只能以少亏为王。

这不，头部私募也有开“比惨大会”的一天。在上面这张星光璀璨的大佬名单里，仅仅只有冯柳的高毅XX1号的收益扳正……哦对了，还有两个没有列举出来的“一哥”罗伟广和王亚伟，前者亏了40%，后者也栽了30%。

这就和国外对冲基金的集体翻车一样，国内的头部私募们，很多都扎堆在了前年爆红的白马股上。但因为体量太大，调仓不便，即便知道苗头不对也只能眼睁睁地看着净值缩水——也就是我们常说的“船大难调头”。

但反过来讲，成也激进，败也激进。我们不能只看到小私募里的“幸存者”……要知道2018年全年清盘的私募基金就有8013只！去年的资本寒冬让百亿巨头都畏手畏脚，但至少还能活到新春的暖阳，可还有多少个小私募，直接从这个世界上灰飞烟灭了呢？

其实中小黑马年年有，私募冠军也轮轮换，但通过激进模式取得的业绩回报，往往无法做到一如既往的“习惯优秀”。

去年大禾的例子就很好地说明了，它们涨上去确实很快，但跌下来的回撤，也是很难控制和修复的。

对此，厂长觉得，在分析具体的产品策略之前，要先读懂自己的投资风格，你的风险偏好和专业能力究竟是属于激进型的还是稳健派的？对于稳健派的人来说，你只会看到高回撤，但对于激进型的人而言，低回撤伴随的低业绩你又看不上……当然了，投资风格还得和自身的眼光、手段相契合，要是心比天高，不切实际，那就是饮鸩止渴了。

一起聊聊私募那点事

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往期回顾

《千和+淡水泉+景林……100万打包全明星的FOF，现在都怎么样了？》

《这策略牛大发了！桥水靠它逆势上扬14.6%，国内一小私募大赚101.53%！》

《百亿私募亏到清盘，中小私募霸榜前十，要变天了？》

《逆天了，这光景，竟有私募两只产品收益超过200%！》

听说，经常点好看的人，会越来越好看~~

（来源：私募工厂的财富号 2019-01-16 01:11） [点击查看原文]