近期，有一类银行理财产品火了，五大行发行的产品最高收益率都能有7%到9.7%，但并不是每个人都能拿到那么高的收益率，而是要去“赌”A股、黄金或原油的走势。

　　2018年以来，银行理财收益率整体呈下行趋势，大部分理财产品收益率难上5%；宝宝类理财收益率也不断走低，目前余额宝七日年化收益率仅2.6%左右，远远达不到3%。而现在，却有银行理财收益率最高近10%，这是一款什么样的理财？一起来看一下。

　　部分看涨A股产品最高收益率9.7%

　　这款收益率最高可达9.7%的理财，是交通银行发售的“得利宝·私银慧享”3个月结构性人民币理财产品——沪深300挂钩看涨鲨鱼鳍。

　　根据产品说明书，这是一款非保本浮动收益型理财产品，属于较低风险(R3)产品。单期产品以90天为投资期限，规模上限0.5亿元，如低于100万元则当期产品不成立。

　　交行对这款产品的起售要求相当高。如果不是交行私行客户，投资起点金额高达600万元，而其私行客户可20万元起申购，以1万元为单位递增。该产品当期募集时间为2019年1月9日至1月15日19:00。也就是说，今天是当期最后一个申购日。

　　那么这款产品的收益如何计算呢？据介绍，此款结构性产品的挂钩标的为沪深300指数，参考价格为其收盘价。产品投资起始日为2019年1月16日，到期日为2019年4月16日，观察日为2019年4月11日。

　　根据规则，在观察期内(1月16日-4月11日)，挂钩标的(沪深300指数)收盘价与起始日(1月16日)收盘价的比值曾大于障碍价(106%)，则预期年化收益率等于预期敲出收益率(5%)；

　　反之，预期年化收益率按如下计算：若观察日(4月11日)挂钩标的(沪深300指数)收盘价与起始日(1月16日)收盘价的比值小于行权价(99%)，预期年化收益率等于预期最低收益率(2%)；

　　若该比值大于或等于行权价(99%)，预期年化收益率等于预期最低收益率(2%)+参与率(110%)*(比值-行权价)。

　　据此，产品预期年化收益率要想实现上限的9.7%，须满足2(2)的某些条件。基金君作了一次计算，即：

　　预期年化收益率(9.7%)=预期最低收益率(2%)+参与率(110%)*(比值-99%)

　　经计算，该比值须等于1.06，即产品所设定的障碍价。因此简单来说，该产品的收益设计为：

　　1、如果4月11日沪深300收盘价比1月16日收盘价跌超1%，且这期间从未涨超6%，则收益率仅为2%；

　　2、如果这期间沪深300收盘价一度比1月16日收盘价涨超6%，则收益率锁定为5%；

　　3、当沪深300在此期间的收盘价涨跌幅在-1%至6%之间波动时，到期收盘价越高收益越高。

　　国有行多款结构性理财在售

　　投资者需谨慎购买

　　根据基金君从银行官网获取的信息，目前国有五大行在售的理财产品上百款，其中不乏预期年化收益率上限较高的结构性理财。

　　就交行而言，目前共有11款该类结构性理财在售，产品收益率上限从最低的6.15%到9.7%不等，挂钩的标的包括沪深300、黄金、中证500、原油等。

　　此外中行、工行、农行预期收益率上限较高的理财产品，均为结构性理财。比如工行与中证500挂钩的两款理财产品，预期收益率上限均在9%；中行预期收益率上限在7%的多款理财产品，挂钩标的包括沪深300、纳斯达克100、原油等；农行与沪深300挂钩的理财产品，收益率上限5.7%。

　　国有行中仅有建行未见结构性理财销售，收益率最高4.31%的为一款非保本浮动收益型理财产品。

　　所谓结构性理财，即运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。简言之，就是在产品设计中嵌入了金融衍生工具，比如股票、汇率、期货、期权等高风险标的。

　　一般来说，结构性理财超90%的资金用于投资固收产品，剩余小部分资金会用于购买股票、期货等高风险标的。如此一来，结构性理财的收益在某些情况下会比其他银行理财的更高，但反之也可能更低或赔本。曾有外资银行出现结构性理财巨亏的情况。

　　结构性理财收益的实现情况受市场及产品设计影响较大。对挂钩标的金融工具市场的判断失误或时点选择错误，是结构性理财到期不能实现高预期收益的主因。

　　高收益同时也意味着高风险，对于投资者而言，购买结构性理财首先要了解其产品结构，根据自身风险偏好和资金情况合理谨慎选择，切不可一味追求高收益而盲目跟风购买。