国信证券：市场或现历史性机会

　　1月10日，国信证券2019年度策略会在深圳召开。围绕探寻“效率·转型”下的投资机遇，国信证券总裁岳克胜预测，资本市场可能出现历史性投资机会，而2019年是“关键机遇”之年，看好5G、人工智能等板块。

　　“从全球资本市场看，目前A股市场的估值具有吸引力。”岳克胜表示，就当前A股市场的估值水平，无论是纵向比较还是横向比较，都处在一个非常低的位置。对此，国信证券经济研究所首席策略分析师燕翔进一步阐述道，当前A股中约有一半以上的行业板块的平均市净率处在历史最低水平，同时还有一半以上的行业板块的平均净资产收益率在历史均值水平以上。“这种反差，反映了过去一年里的股市波动主要受投资者预期和情绪影响，也为未来的市场上行留足了空间。”燕翔说。

　　国信证券经济研究所首席宏观分析师董德志则认为，经济增速、通胀以及杠杆率这三大宏观变量将在2019年一季度迅速见底，二季度开始企稳。“预计在2019年，我国综合通胀指数在波动中降低重心，经济增长率在波动中企稳，社融增速有望在5至7月份出现小幅回升态势，‘紧信用’局面将有所缓和。”董德志预测道。

　　半夏投资董事长李蓓以“乾坤之交”来预测2019年A股走势。她认为，A股将在2019年走出W型。“A股估值会在一段时间内继续下降，随着盈利下滑最快的阶段过去，市场将出现估值底，之后出现反弹。再随着企业盈利的进一步下降，A股将出现盈利预期底。”李蓓表示。

　　岳克胜乐观认为，资本市场未来可能出现历史性的投资机会，而2019年是关键之年、机遇之年，值得投资者积极把握。他表示，一方面，高质量发展必将催生一批优秀龙头企业，中国有望诞生一大批盈利持续且稳定的优秀上市公司，这是资本市场能够持续发展的基石。另一方面，我国是有庞大内需的巨型经济体，外部因素对经济增长或企业盈利的影响都将比较有限。

　　“当前，新一轮科技革命和产业革命蓬勃兴起，已对经济和社会产生了深刻影响。在全球产业链中占据优势并具有持续创新能力的上市公司有望迅速脱颖而出，获得投资者的认可和追捧。其中，5G、人工智能、新能源车、国防军工、优秀证券金融企业及地产龙头等尤其值得关注。”岳克胜表示。

　　燕翔表示，考虑到估值已达底部且利率水平不断下移，预计2019年全部上市公司业绩增速将在8%至10%，其给出的2019年权益类资产期望收益率在15%左右。“结构上建议关注三个方向：一是净资产收益率较高且持续稳定的龙头企业，二是对公服务2B端的优势企业，三是以5G和人工智能为代表的科技前沿。”

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